行业产能出清，公司作为龙头有望率先回暖受益。光伏行业未来市场空间的可持续增长性吸引大量资本涌入，新老厂商持续扩大投资。2023 年，全球新增装机约 395GW，环比增长 72%，其中中国装机约 216.9GW，海外约 178GW。光伏制造业各环节产能加速释放，截止 2023 年末，产业链各环节产能规模均达 900-1000GW，其中 80%以上集中在中国。经历过去 3 年上升周期，2023 年第三季度开始，行业进入下行周期，产业发展环境发生了根本性改变。2024 上半年，全球地缘冲突风险不断上升，加速产业链及供应链深度重构；海外主要经济体政策逐步转向宽松周期，全球经济面临新变局，机会与挑战并存。各国能源结构加速向绿色低碳转型，全球光伏终端装机保持继续上升态势，但增速放缓。光伏产业链各制造环节产能快速释放，供需比进一步恶化，光伏产品价格持续下跌。至 2024 年第二季度，主产业链各环节价格与成本倒挂，净利润亏损，行业进入周期底部，产业竞争博弈加剧，加速企业优胜弱汰。同时，光伏制造本土化与贸易逆全球化趋势进一步凸显，海外市场谋求产业链自主可控，对外筑高贸易壁垒限制中国光伏产品出口。中国光伏企业海外产业布局已由东南亚向美国、中东等区域扩展，全球化布局加速。