聚焦现制茶饮市场，23 年中国现制茶饮店（剔除餐厅、烘焙店等非专门店口径）市场规模 2115 亿元/+25.9%,预期 2024E~2028E CAGR 为 19.2%。高增长背后主要由扩客户、提频次驱动。1）扩客户：供给端下沉开店、创新产品不断触达更多消费客群，根据灼识咨询，中国现制茶饮饮用者从 18 年的 2.25 亿名增至 23 年的 3.2 亿名，CAGR 6.1%，预计至 28年有望进一步增至 4.8 亿名，对应 2024E~2028E CAGR 8.5%。2）提频次：根据灼识咨询，中国人均年现制茶饮消费量由 18年的 5杯提升至 23年 11.1杯，预计至 2028E提升至 25.7杯；茶文化类似的香港、台湾人均超过 50 杯，长期提频空间大。