美元兑新兴市场经济体货币的升值支撑本轮美元指数的上涨。2024 年 8 月初，美股受人工智能科技革命预期修正、日央行加息、“Carry Trade”逆转以及经济数据的低迷所导致“衰退交易”渐起，贸易加权美元指数同比有所回落。其中，对国外发达经济体指数同比在 8 月中旬至 11 月初，长期处于负增长区间，还曾一度来到了-4.76%的低谷。而对新兴市场经济体指数同比则一直维持在正增长区间内，并长期保持高于对外国发达经济体的领先位置。我们认为，由于发达经济体的市场机制完善，成熟度相对较高，抗风险能力相对较强。在美股再平衡时期，资金将优先进入发达经济体，而非新兴市场经济体。受此影响，发达经济体资金的流入，或将压制了贸易加权美元指数的扩张。