四大一线城市住宅租金收益率(%) 伴随过去三年住宅价格逐步下行,百城租金收益率已初步回升,隐含地产作为一种长久期资产,其估值水平正逐步下降。理论上租金收益率锚定=超长期无风险利率(30年期国债收益率)加上一定的风险溢价,截至2024年11月,中国百城租金收益率已升至2.27%(2018年至今高位),若最近两个月百城租金收益率保持不变,今年1月隐含风险溢价(百城)已转正至0.41%,北上广深隐含风险溢价分别为0.4%、0%、-0.3%、-0.3%。就这一框架而言,包含北京、上海在内的百城风险溢价转正,隐含房地产的中长周期再平衡已接近完成。 行业数据 下载Excel 下载图片 原图定位