
公司目前现金流充裕。1H24 公司实现毛利润/归母净利润/经调整净利润 7.6/2.4/3.95 亿元, 毛利率/净 利率/经调整净利率分别为 31.7/10.0/16.5%, 同比-3.37/-12.42/-5.99pct。1)经营端来看,1H24 年化存货周转率达到 17.6 次/年,年化应收账款周转率 36 次/年,营运效率较高。2)费用端来看,1H24 销售和管理费用率达 13.51%,同比+4.85pct,主要系新品上市推广费用增加。3)现金端来看,1H24 经营活动现金流为 0.54 亿元,净现金流增加24.19 亿元,期末现金及现金等价物达到 31.35 亿元,加盟模式及上市带来的现金流充裕。