2000年以来日本寿险业深度高于发达国家水平-行业数据

2000年以来日本寿险业深度高于发达国家水平 原图定位

第一生命负债成本 10 年下降 68bp 至 2022 年 1.89%。我们测算 2013 年至 2022 年第一生命保险历年存量准备金对应所属年份保单预定利率结构图。近 10 年存量准备金主要集中在 1986-1995 年预定利率 2.75%-5.50%阶段，以及 2006-2010 年 1.5%阶段。第一生命保险平均预定利率自 2013年 2.57%下降至 2022年 1.89%，年均下降约 7bp。考虑 90 年代后日本寿险业进入发达国家前列，叠加股市泡沫破灭后日本居民资产从房地产向储蓄迁移，新单契约多年维持负增长，影响新单负债成本置换速度。