随着收入规模的扩大，销售管理费用率预计将逐年下降。1H24 销售费用同比增长 311%至 2,393 万元，销售费用率也从 2023 年的 0.7%提升至 1.4%，主要由于期内销售人员招聘及股权激励费用增加所致。1H24 管理费用 7,553万元，管理费用率略微提升 0.2 个百分点至 4.5%。未来随着收入规模的迅速扩大，我们预计销售费用率和管理费用率将逐年下降。我们预测公司 2024E、2025E、2026E 销售费用率为 1.4%、1.3%、1.2%，管理费用率 4.6%、4.5%、4.4%。