宏观经济专题 引言：近期市场关注美国对华关税大幅加码对出口和经济民生的拖累，以及后续扩内需政策如何演绎。我们基于美国对华进口依赖度描绘了关税与 GDP 影响的非线性关系，54%、104%、145%三种关税情形下，测算对我国 GDP 的扰动或在 1-2个百分点区间，意味着对冲政策规模可能较大。因而，本文承接《政策可能超预期—看多中国系列之一》，旨在测算各类政策的财政乘数、约束、空间，并给出三种