稀土价格在 2024 年保持低迷，行业供给显现有效改善。稀土方面，2024 年受行业竞争加剧及企业库存积压影响，稀土价格整体延续低迷态势。金属钕价格由年初的 567500 元/吨降至 525000 元/吨（-7.5%），金属镝价格由 3175000 元/吨降至 2190000 元/吨（-31%），金属镨价格由 60000 元/吨降至 537500 元/吨（-10.4%）。然而进入 2025 年，在《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》、《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》及稀土出口管制等政策引导下，行业整合加速、集中度加强，稀土开采及冶炼配额的管控与出口限制提升，行业供给已经显现持续性的有效改善。此外，受新能源、军工等领域需求扩张提振，稀土行业需求曲线有望逐渐右移，行业供需结构改善或推动稀土价格重心上移及板块估值属性的优化。从 25 年相关上市公司观察，受益于镨钕等主要稀土产品价格上行，稀土企业利润端已显现持续修复。至 25 年一季度，北方稀土净利润同比增长 727%，中国稀土亦扭亏为盈。