2025年物业管理服务报告合集（共46套打包）

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告/行业快评行业快评 通信通信 物联网物联网行业专题行业专题 超配超配 （维持评级） 2020 年年 09 月月 14 日日 物联网赛道可重配物联网赛道可重配 证券分析师：证券分析师： 程成程成 0755-22940300 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师：证券分析师： 马成龙马成龙 021-60933150 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002 证券分析师：证券分析师： 陈彤陈彤 0755-8198。

2、房地产房地产/房地产开发房地产开发 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 南都物业南都物业（603506.SH） 2020 年 08 月 06 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/8/6 当前股价(元) 27.17 一年最高最低(元) 33.40/16.20 总市值(亿元) 36.44 流通市值(亿元) 9.11 总股本(亿股) 1.34 流通股本(亿股) 0.34 近 3 个月换手率(%) 536.7 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 规模规模成长，科技赋能，第三方均好成长，科技赋能，第三方均好物管物管龙头持续龙头持续发发 力力 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报。

3、证券证券研究报告研究报告 | 行业点评行业点评 2020 年年 05 月月 14 日日 物业管理物业管理 行业评级：行业评级：推荐推荐 业绩亮眼，投资风口持续业绩亮眼，投资风口持续 物管行业物管行业 2019 年年报综述年年报综述及及 2020 年市场展望年市场展望 行业行业指数指数 数据来源：贝格数据，克而瑞证券 相关报告相关报告 1、克而瑞证券物业及存量地产组 物业管理行业周报（2020.05.04- 05.10） 2020-05-09 2、 克而瑞证券_策略研究_地产战 “疫” ，物管先行 策略会会议纪要 2020-02-05 3、 克而瑞证券_行业研究_物业管 理： 2020 年物管。

4、证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 物管行业深度思考系列报告之二：物管行业深度思考系列报告之二： 下一下一 站是幸福：站是幸福： 万亿级万亿级非住宅非住宅物业服务物业服务市场市场 非住宅非住宅物业服务市场是物业服务市场是适宜精耕细作的蓝海市场适宜精耕细作的蓝海市场，物业管理企业，物业管理企业 纷纷抢滩。纷纷抢滩。住宅物业领域未来格局相对确定的预期是物业企业抢 滩非住宅领域的重要原因之一。另一方面，对于考虑做大做强的 物业管理企业来说，非住宅物业服务市场较住宅物业市场有诸多 优势，包括：1、细。

5、1 研究创造价值 物管业务稳定增长，强强联手成就非住宅物业龙头物管业务稳定增长，强强联手成就非住宅物业龙头 20192019 年年报点评年年报点评 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 招商积余(001914) 公司研究 房地产行业房地产行业 公司财报点评 2020.04.15/推荐(首次) 分析师分析师 夏亦丰 执业证书编号： S1220518100001 E- 历史表现：历史表现： -14% 23% 60% 97% 134% 171% 2019/4 2019/7 2019/10 2020/1 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 成交金额(百万)招商积余 沪深300 数据来源：wind 方正证券研究。

6、研究源于数据 1 研究创造价值 万科物业：万科物业：社区、商企、城市社区、商企、城市空间空间服务服务三驾马车三驾马车齐驱的齐驱的 龙头物管公司龙头物管公司 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 房地产行业房地产行业 2020.08.18/推荐 分析师分析师 夏亦丰 执业证书编号： S1220518100001 E-mail： 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 141 总股本总股本( (亿亿股股) ) 3231.89 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 7675.88 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) 1193.89 行业平均行业。

7、/ SARS SARS 2020 EPS PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 28.53 0.37 0.58 0.82 77.26 49.19 34.79 60.75 0.61 1.04 1.35 100.02 58.51 45.10 7.45 0.07 0.14 0.21 106.46 53.23 35.49 26.09 0.81 0.26 0.64 32.29 100.55 40.82 -6% 1% 8% 15% 22% 2019/2 2019/3 2019/4 2019/5 2019/6 2019/7 2019/8 2019/9 2019/10 2019/11 2019/12 2020/1 % 1M 3M 12M -6.81% 4.01% 4.85% -4.95% -1.15% -17.27% 134 22199 19729 9.72 1.85 21180 2029 % 79.86 2020-02-16 : 2020-02-02 20191-11 2019-12-17 S0550519080009 13917726696 S0550118。

8、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 非住宅物管龙头，开启拓展新篇章 新大正(002968) 专注非住宅赛道，从西南走向全国专注非住宅赛道，从西南走向全国 新大正成立于 1998 年，是一家以非住宅物业管理为主的第三方 物业公司。自 2012 年起公司开启全国化扩张，当前在管项目已 超 300 余个，布局已拓展至 16 个省份的 30 个城市，综合实力排 名重庆物业管理行业第 3 名、中国物业服务百强企业第 18 名。 物管行业稳步增长，非住市场空间广阔物管行业稳步增长，非住市场空间广阔 2018 年我国物业管理规模达 279 亿平方米，收入达 7044 亿。

9、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 物管物管 or 经纪经纪？跨界竞争，跨界竞争，谁主沉浮谁主沉浮 房地产经纪行业系列专题 之三2020.8.14 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 物业物业管理管理龙头和龙头和房地产经纪房地产经纪龙头龙头，在在拓展业务版图方面各具优势拓展业务版图方面各具优势。在在未来未来几年，几年， 各大各大企业企业可能可能积极积极培养专业能力，形成培养专业能力，形。

10、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 探究探究物管物管龙头的长期龙头的长期天花板天花板 房地产行业专题研究报告2020.4.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业 分析师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 如果我们只是盯着企业今天的营业收入或者利润， 终究没有办法厘清企业的长期合理价如果我们只是盯着企业今天的营业收入或者利润， 终究没有办法厘清企业的长期合理价 值所在。 一个成长行业， 估值问题关键是确定这个行业中优秀公司的天。

11、公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 物管 物管业态铺开业态铺开拓展拓展，细分细分赛道赛道“百舸百舸”争流争流 证券研究报告证券研究报告 所属部门所属部门 行业公司部 报告类别报告类别 行业深度 所属行业所属行业 房地产 行业评级行业评级 增持评级 报告时间报告时间 2020/4/29 分析师分析师 陈雳陈雳 证书编号：S1100517060001 010-66495901 联系人联系人 王洪岩王洪岩 证书编号：S1100119110001 021-68416608 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街28号中 海国际中心 15 楼，100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大 厦。

12、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息。

13、2020年年7月月27日日 物管行业全球龙头系列物管行业全球龙头系列 之一之一 爱玛客：设施管理龙头的崛起之路爱玛客：设施管理龙头的崛起之路 中信证券中信证券研究部研究部 陈聪（陈聪（首席首席基地产业分析师基地产业分析师） 张全国（地产分析师）张全国（地产分析师） 联系人联系人:李金哲李金哲 目录目录 CONTENTS 1 1.1. 全球领先的多赛道、非住宅服务企业全球领先的多赛道、非住宅服务企业 2.2. 多元业态、特色服务，穿越经济周期多元业态、特色服务，穿越经济周期 3.3. 内生增长与外延并购的良性循环内生增长与外延并购的良性循环 。

14、海外行业海外行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 物业行业分析物业行业分析 证券证券研究报告研究报告 2019 年年 07 月月 29 日日 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516060001 孙海洋孙海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518070004 彩生活服务彩生活服务：立足社区用户为基，深耕物管服务为翼立足社区用户为基，深耕物管服务为翼 彩生活：中国领先的社区服务平台彩生活：中国领先的社区服务平台 物管服务为主，增值服务及工程服务为辅。物管服务为主，增值服务及工程服务为辅。彩生活主营业务为物业管理服 。

15、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2019 年年 01 月月 30 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（首次覆盖首次覆盖） 研究所 证券分析师： 张蕾 S0350516070002 021-58980267 实力实力背景背景+高效团队高效团队，物管新龙头整装待发，物管新龙头整装待发 永升生活服务永升生活服务（1995.HK）深度深度报告报告 最近一年走势 相对恒生指数表现 表现 1M 3M 12M 永升生活服务 16.96 12.36 12.36 恒生指数 8.39 10.66 -16.15 市场数据 2019/1/30 当前价格（港元） 2.00 52 周价格区间（港元） 1.59-2.19 总市值（百万港元） 。

16、首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 招商积余 001914.SZ 强强联手新起点，聚焦物管善积余 核心观点核心观点 招商牵头强强联手，聚焦物管战略明晰。招商牵头强强联手，聚焦物管战略明晰。招商积余前身中航善达，以物业管 理和房地产开发为主营业务。2019 年招商蛇口收购中航善达，成为第一大 股东，再以中航善达发行新股收购招商物业，实现两者合并，实际控制人变 为招商局集团。 整合完成后， 将进一步剥离房地产业务， 聚焦物业资产管理。 对标一流，即将崛起的央企物管新旗舰。对标一流，即将崛起的央企物管新旗舰。原中航物业。

17、请务必阅读正文之后请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 房地产开发房地产开发 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 2019E 2020E 评级 招商积余 0.38 0.58 审慎增持 relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 4 月居民贷款数据点评：居民 贷款占比过半2019-05-09 分析师： 阎常铭 S0190514110001 郭毅 S0190518010003 徐鸥鹭 S0190519080008 assAuthor 研究助理： 靳璐瑜 投资。

18、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 房地产开发房地产开发 审慎审慎增持增持 ( ( 首次首次 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-01-13 收盘价（元） 21.80 总股本（百万股） 1060.35 流通股本 （百万股） 666.79 总市值（百万元） 23115.54 流通市值 （百万元） 14536.10 净资产（百万元） 4776.91 总资产（百万元） 12172.62 每股净资产 4.51 相关报告相关报告 分析师： 郭毅 S0190518010003 阎。

19、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 | 行业深度报告行业深度报告 2020 年年 01 月月 09 日日 物业管理物业管理 推荐推荐（维持维持） 资本化资本化加速，规模为王加速，规模为王 2020年物管行业策略报告年物管行业策略报告 行业行业指数指数 % 1m 6m 12m 相关报告相关报告 1、 物业管理行业 2019 年中报综 述：基本面稳定，行业集中度继续提 升2019-09-30 分析师分析师 李蒙，李蒙，CFA 执业证号：APQ664 852-25105555 联系人联系人 王祎馨王祎馨 分析师分析师 徐婵娟，徐婵娟，CFA 执业证号：BOI213 联系人联系人 丁希璞丁。

20、时代商学院研究报告 时代商学院分析师：孙华秋 编辑：郭吉桐 聚焦战“ “疫” ” | | 物管行业报告：智慧物业发力， 营收或超万亿 【编者按】 新型肺炎疫情突如其来，牵动举国人心。一场没有硝烟的战 “ “疫” ”已经打响。 面对汹涌而来的疫情，湖北多地相继“ “封城” ”，全国各地采 取居家隔离、企业延迟复工、学校延迟开学等防控措施，口 罩、体外诊断试剂、在线教育、远程办公、医疗废弃物处理、 物业管理等产品和服务需求暴增，相关行业与企业也成国人 关注的焦点。 它们的市场规模、竞争格局怎样？供给能力、产品质量如何？ 在。

21、证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 物管行业深度思考系列报告之三：物管行业深度思考系列报告之三： 渐成主角渐成主角 的增值服务，的增值服务，物管企业物管企业未来未来的利润中心的利润中心 增值服务市场规模在千亿级以上， 足以支撑物管企业未来的收入增值服务市场规模在千亿级以上， 足以支撑物管企业未来的收入 与利润增长。与利润增长。基础物业服务格局日益清晰，龙头物管企业各自割 据， 背靠开发商，交付可预见度高。 在竣工交付高峰期过去之后， 增值服务将逐步成为物管企业增长的新动力，并依靠自身的高利 润。

22、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行 业 深 度 研 究 报 行 业 深 度 研 究 报 告告 证券研究报告证券研究报告 房地产房地产 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2020E 2021E 评级评级 招商积余 0.58 0.76 审慎推荐 南都物业 1.08 1.35 审慎推荐 新大正 1.84 2.39 审慎推荐 相关报告相关报告 物管行业系列报告之三： 规模 效应下， 科技赋能持续降低成本 提升业主满意度2020-05-14 物管行业系列报告之二： 轻资 产模式强化资本回报 2020-04-05 。

23、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 房地产房地产 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2020E 2021E 评级评级 招商积余 0.58 0.76 审慎推荐 南都物业 1.08 1.35 审慎推荐 新大正 1.84 2.39 审慎推荐 相关报告相关报告 物管行业系列报告之五： 科技 赋能拐点加速， 基础物管业务毛 利率有望企稳提升2020-07-23 物管行业系列报告之四： 从九 千万户微观数据看住宅物管行 业空间20。

24、研究源于数据 1 研究创造价值 招商积余：招商积余： 物管业务物管业务盈利能力改善，盈利能力改善， 成功构建成功构建 “大物管”“大物管” 版图版图 20202020 年中年中报点评报点评 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 招商积余(001914) 公司研究 房地产行业房地产行业 公司财报点评 2020.08.25/推荐(维持) 分析师分析师 夏亦丰 执业证书编号： S1220518100001 E- 历史表现：历史表现： 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 物管业务稳定增长，强强联手成就非住宅 物业龙头2020.04.15 请务必阅读最后特。

25、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 维修维修资金资金统一统一会计核算会计核算，可可持续运维持续运维迈出关键迈出关键一一步步 物业管理行业专题研究报告2020.5.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 财政部统一住宅专项维修资金的会计核算，这可能是推进住宅可持续运维的关键一财政部统一住宅专项维修资金的会计核算，这可能是推进住宅可持续运维的关键一 步。中国房地产政策关注的重点，步。。

26、行业点评 | 房地产 西部证券西部证券 20202020 年年 0404 月月 2020 日日 。 三轮疫情冲击下的地产和物业管理回顾及展望 房地产新冠肺炎疫情专题 证 券 研 究 报 告 行业点评 | 房地产 西部证券西部证券 20202020 年年 0404 月月 2020 日日 行业评级 低配 前次评级 评级变动 首次 近一年行业走势近一年行业走势 相对表现相对表现 1 1 个月个月 3 3 个月个月 1212 个月个月 房地产 2.82 -9.54 -20.76 沪深 300 5.10 -8.27 -6.82 分析师分析师 金文曦金文曦 S0800520020001S0800520020001 相关研究相关研究 房地产： 企业债发行主体涵盖优质。

27、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 房地产行业 消费属性重塑物管行业中长期维度估值 体系 物业管理行业系列报告之六 2018 年以来，物业公司上市进入集中爆发期，随着物业服务这条万亿赛道的价 。

28、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 地产服务地产服务 物业管理行业专题报告（三）物业管理行业专题报告（三） 超配超配 （维持评级） 2020 年年 07 月月 28 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 非住宅物管， 更多元的业态， 更具非住宅物管， 更多元的业态， 更具 行动力的业主行动力的业主 非住宅物管占非住宅物管占基础服务收入比例超过基础服务收入比例超过 50%，未来空间广阔，未。

29、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 竞争的本质：在蓝海赛道补专业短板竞争的本质：在蓝海赛道补专业短板 空间运维新浪潮系列报告之一2020.10.13 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 李金哲李金哲 地产分析师 S1010520090001 物业管理行业专业能力不足，效率偏低，可能成为迫在眉睫的挑战。我们相信，物业管理行业专业能力不足，效率偏低，可能成为迫在眉睫的挑战。我们相信， 优秀的企业将致力于引入算法，预测和识别需求，指。

30、深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 房地产行业 践行社会责任共筑疫情防线，短期成本 波动业绩影响有限 物业管理行业系列报告之五 核心观点核心观点 践行践行社会责任社会责任坚守防疫第一线。坚守防疫第一线。此次疫情中居家隔离成为防控重要措施， 物业 公司成为基层疫情防治工作的执行者、 隔离状态中民生问题的解决者和防疫工 作的科普者宣传者。期间，物业公司额外承担的工作主要包括内部员工管理、 公共区域防控消杀、小区出入管理、疫情防控宣传等几大类。部分物业公司还 进一步承担起了业主蔬菜等食材采买配送的民生保障。

31、1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年06月22日 房地产 增持（维持） 陈慎陈慎 执业证书编号：S0570519010002 研究员 王玮嘉王玮嘉 执业证书编号：S0570517050002 研究员 021-28972079 刘璐刘璐 执业证书编号：S0570519070001 研究员 韩笑韩笑 执业证书编号：S0570518010002 研究员 01056793959 林正衡林正衡 021-28972087 联系人 1招商积余招商积余(001914 SZ,买入买入): 组织架构变组织架构变 革，拓展战果卓越革，拓展战果卓越2020.06 2房地产房地产: 单月指标全面转正，政策保持灵单月指标全面转正，政策保持灵 活宽松。

32、请务必阅读正文之后的免责条款 走出走出误区，寻找合适误区，寻找合适的的非非住宅物管研究指标住宅物管研究指标 物业管理行业专题报告2020.6.17 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 我们不能套用在管面积，费率，增值服务等住宅物管的指标去分析非住宅物我们不能套用在管面积，费率，增值服务等住宅物管的指标去分析非住宅物 业管理行业。唯有凭借年化新签合同金额，净增加项目个数等概念，才能把业管理行。

33、请务必阅读正文之后的免责条款 纳入基层治理，融入群众生活，渐成公共必需纳入基层治理，融入群众生活，渐成公共必需 物业管理行业专题报告2020.2.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 在抗击疫情过程中，行业在维护公共秩序，协助基层管理方面的正面形象被公在抗击疫情过程中，行业在维护公共秩序，协助基层管理方面的正面形象被公 共部门所关注。共部门所关注。我们我们认为认为，未来，未来政策环境将。