2025年钒电池报告合集（共14套打包）

1、成长空间：国货崛起是一个具有广阔空间的长期趋势海外品牌在国内较高的市场占有率恰恰为国货提供了较大的成长空间。从目前整体局势来看，海外集团不管在运动服饰还是休闲服领域均保持市占率领先，但近 5年本土品牌也在苦练内功抢占市场、实现市占率提升。以运动品牌为例，Nike、Adidas、 Skechers 三大海外集团在多年的市占率提升之后，其 20 年销售额已达 1500 亿量级，而安踏、李宁、特步三大国内集团的主品牌流水仅有 650 亿量级。因此，若海外品牌在流量下降之后，长期出现 10%20%的流水下降，则其带给中国品牌的流水空间便在 200-300。

2、疫情加速流量结构性迁移，电商销售多样开花。疫情初期线下消费受到抑制，流量大幅涌入线上，电商作为销售渠道的重要性跃升，网红直播带货、门店自播、微店小程序、 APP 等多样渠道持续拓展。我们认为疫情环境带来的并不仅仅是短期的电商业绩暴发，消费者习惯的转变及结构化的渠道业态变革在未来会延续。1)行业消费层面：据国家统计局数据，2020 年实物商品网上零售额占社零总额比重同比+4.2PCTs 达 24.9%。2)业内公司层面：据我们跟踪，大众服饰板块电商销售占比均迎来提升，太平鸟/海澜之家/森马服饰(主业)2020 全年电商销售占比达到 31%。

3、高效流通方式，加快产品周转。与传统商业模式不同，Shein 下游直面消费者，一方面可及时洞察消费者需求，另一方面减少中间环节，在加快商品周转的同时可让利消费者，提升产品性价比。上游方面，公司采取轻资产模式，虽通过“买手制”及“自主设计+外包生产”进行商品采购，但会深度参与供应商的生产管理，帮助其提升生产效率，保障产品交期。高效的信息化系统赋能工厂，保障“小单快反”的顺利运行。服装代工厂规模效应明显，多通过大单品策略提升生产效率及盈利能力。而小单快反的模式(公司单个SKU首单量仅100500件)对工厂的管理能力要求。

4、 2020/21Q1 家纺上市公司收入分别同比-2%/+40%，家纺整体表现较其他服装板块相对稳健，或由于疫情期间外出机会减少、更新需求相应增长，且产品以标品为主，有利于线上销售。板块线上营收整体保持较快增长，2020 年主要品牌均实现双位数增长。 水星家纺期内线上营收同比+24%，收入占提升至 50%，除了疫情带来的电商销售红利外，公司重视相关人才培养，并成立直播中心，在提升水星品牌影响力的同时为线上销售带来更多的流量资源。目前公司在阿里及京东平台均为细分行业头部品牌，且加码抖音、快手等新渠道，促进电商持续高增长。 富安娜 202。

5、 DTC 与市场竞争：存量市场竞争中的必然选择产品&品牌端：获取第一手数据，品牌运作与产品经营有的放矢 深入的消费洞察使得产品设计与营销策略贴合市场需求，带动产品销量持续走高。基于终端门店和线上旗舰店，品牌商直接与消费市场进行对接，通过销售数据实时观测市场流行趋势变革，典型如 2017 年以来国潮风的兴起。据艾媒咨询调查数据，近 40%网民表示“所有品类都乐意优先购买新国牌”，另外近 40%网民表示“在大部分品类上愿意购买新国牌”。反映到服装行业，各服饰品牌纷纷在产品中添加中国元素，或者直接同一些民族属性较强的IP 进。

6、2021年年1月月19日日 从企业研发和从企业研发和中美中美体育教育差异体育教育差异 探讨运动行业探讨运动行业 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本文旨从运动服饰研发壁垒和中美体育教育差异两方面研究国内外运本文旨从运动服饰研发壁垒和中美体育教育差异两方面研究国内外运 动服饰企业的发展潜力和空间。动服饰企业的发展潜力和空间。 分品类看，运动鞋研发壁垒和复杂程度远高于服装，而鞋类研发的主要分品类看，运动鞋研。

7、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 强于大市 强于大市 维持 2020年12月29日 （评级） 纺织服装纺织服装 板块复苏已现，拐点后静待花开板块复苏已现，拐点后静待花开 行业投资策略 投资要点及摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2020年受到疫情影响，纺服板块在上半年尤其是年受到疫情影响，纺服板块在上半年尤其是Q1季度受到较大冲击，季度受到较大冲击，A股纺织服装板块整体表现平淡。股纺织服装板块整体表现平淡。截至2020年 12月23日，纺织服装（申万）跑输沪深300。

8、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.12.22 仍看好服装消费复苏的持续性仍看好服装消费复苏的持续性 本报告导读：本报告导读： 11 月服装零售增速有所下降，纺织服装出口端表现较好。 “十四五”规划出台，消费月服装零售增速有所下降，纺织服装出口端表现较好。 “十四五”规划出台，消费 侧改革新格局下纺织服装行业增速有望再提升。侧改革新格局下纺织服装行业增速有望再提升。 摘要：摘要： 11 月服装零售增速放缓， 纺织服装出口持续改善。月服装零售增速放缓， 纺织服装出口持续改善。 2020 年 。

9、2020年10月 2021年纺织服装行业年度策略 新时代的起点 添加标题添加标题 95% 核心观点： 2 我们认为疫情后的2021年，将会是服装行业龙头发展的全新时代： 发展新时代： 中国服饰龙头品牌在组织能力、零售效率、品牌运营能力上均已经表现出明显进步； 借助中国本就领先的电商能力，中国服装品牌正在加速数字化进程，希望借助大数据的能力进一步提升从选款到运 营的全方位效率； 在95后对中国品牌接受度不断提升的当下，中国品牌龙头正在迎来前所未有的发展新机遇。 估值体系新时代： 安踏体育、李宁为首的体育服饰龙头，在疫情之后估值不断。

10、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产 生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息。

11、1 2 执行摘要 时尚产业正在重新思考纺织服装制造、消费和处理的方式。循环时尚是不同利益相关方为实现产业可持续发 展正在积极推进的产业系统解决方案按照循环经济的原则，让纤维、纺织品和服装在设计、生产、使用 和循环的过程中发挥最大价值，减少资源的消耗和废弃物的产生，重塑更负责任、更具韧性的产业未来。 作为全球时尚产业的重要组成部分，中国纺织服装行业循环转型是全球循环时尚未来的关键，并将深刻影响 其进程。一方面，中国是全球最大的纺织服装生产国和出口国，2018 年纤维加工总量占全球纤维加工总量 的50%， 纺织品服装。

12、证券研究报告行业研究纺织服装 纺织服装行业深度 1 / 23 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 降温提前降温提前+报复消费报复消费+订单回流订单回流，纺织服装产纺织服装产 业链迎重要机会业链迎重要机会 增持（维持） 投资要点投资要点 2020 年年降温早，过年晚，疫情中压抑的消费力蓄势待发降温早，过年晚，疫情中压抑的消费力蓄势待发，迎“报复消，迎“报复消 费” 。费” 。通常冬装的主要消费周期从第一波降温开始，一直持续到春节假 期结束。今年（2020）国庆期间全国。

13、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 10 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517040001 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 郭建奇郭建奇 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:MDI 强势上涨， 碳酸二甲酯价格走强 2020-09-28 2 化工。

14、1 | P a g e Global Textiles, Apparel, and Sporting Goods Team Technical Textiles Resource Guide April 2020 2 | P a g e Table of Contents Introduction Page 3 1 Brazil Page 7 2 Czech Republic Page 10 3 France Page 13 4 Germany Page 18 5 India Page 21 6 Japan Page 28 7 Portugal Page 35 8 Slovak Republic Page 41 9 Turkey Page 48 10 United Kingdom Page 56 3 | P a g e Introduction By Desi Jordanoff, Global Textiles, Apparel, and Sporting Goods Team Leader The U.S. Commercial Services Technical Textile。

15、 1 报告编号19RI0547 中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段， 中国 经济增长速度放缓，居民服装消费支出增速也逐渐放 缓。在此情况下，中国服装纺织企业需要依赖研发和创 新能力，发展高附加值产品，以便服装纺织企业成为中 国高质量经济的一部分。此外，居民对服装要求日新月 异，促使服装企业对服装纺织物的需求不断变化。服装 纺织企业需要具有研发和创新能力，持续推出新品，才 能跟上时尚潮流、应对市场需求变化。 热点三：研发和创新能力成为企业核心竞争力 随着中国劳动力人口减少以及收入水平提升，服装纺织 企业的人工成。

16、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 纺织服装纺织服装 强于大市 中性 调高 2020年09月04日 （评级） 行业研究框架培训行业研究框架培训 行业专题研究 分析师 范张翔 SAC执业证书编号：S1110518080004 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 一、纺织服装行业全产业图谱 二、纺织服装行业产业流程图 三、纺织服装产业各环节价值分布细拆 四、纺织服装产业重要核心要素 五、上游纺织制造企业研究办法 六、下游品牌服饰研究办法 风险提示风险提示：终端需求恢复不及预期；原。

17、 梁希（纺织服装行业分析师）梁希（纺织服装行业分析师） SAC号码：号码：S0850516070002 2020年年8月月24日日 纺织服装行业研究分析方法纺织服装行业研究分析方法 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 概要概要 1.纺织服装行业基本情况纺织服装行业基本情况 2.纺织服装行业简要分析纺织服装行业简要分析 3.纺织制造纺织制造 4.服装零售服装零售 5.研究方法的具体实施研究方法的具体实施 6.风险提示风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 qRmPsPsPpNmNnRm。

18、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/纺织与服装 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 08 月 13 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大 优于大市市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -8.91% -3.09% 2.72% 8.54% 14.35% 20.16% 2019/72019/102020/12020/4 纺织与服装海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 线下消费需求修复，线上服装增速改 善2020.07.20 “ B 站”X“淘宝链接” ，淘系直播流量 或有突破2020.07.18 跨境出口电商蓬勃，扶持政策持续出 。

19、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.08.07 疫情后周期运动服饰仍是投资主线疫情后周期运动服饰仍是投资主线 行业深度报告行业深度报告 郝帅郝帅(分析师分析师) 方榕佳方榕佳(研究助理研究助理) 丁凡丁凡(研究助理研究助理) 010-83939838 010-83939791 010-83939832 证书编号 S0880518020004 S0880118060005 S0880119010026 本报告导读：本报告导读： 短期看运动服饰行业基本面复苏显著，新零售迅速推进；长期看运动服饰行业前景广短期看运动服饰行业基本面复苏显著，新零售迅速推进；长期看运动服饰。

20、 证券研究报告 / 行业深度报告 运动鞋服行业上市公司运动鞋服行业上市公司梳理梳理 报告摘要报告摘要： 安踏安踏、李宁独立潮头李宁独立潮头。除去国际品牌外，安踏与李宁是中国运动鞋 服行业市占率最高的两家企业，尤其是安踏市占率不断提升，市值 不断攀升，与其他品牌的差距不断拉大，坐实了国牌第一的位臵。 李宁在创始人李宁回归之后，品牌重新焕发生机，收入及利润增长 迅猛，市值增长迅速。 国货国货、潮牌趋势红利显现，潮牌趋势红利显现，FILA、中国李宁、中国李宁顺应趋势。顺应趋势。在目前中国 年轻人国货、潮牌的时尚趋势引。

21、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/纺织与服装 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 03 月 04 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大 优于大市市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -19.03% -13.34% -7.65% -1.96% 3.73% 9.42% 2019/32019/62019/92019/12 纺织与服装海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 全球化环境下， 多地布局抗风险优势凸 显2020.03.01 棉价具备一定支撑， 长期价格需看贸易 环境及供需2020.02.23 疫情影响下海外品牌暂时关店， 。

22、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 36 研究报告 纺织品、服装与奢侈品行业 2019-12-29 藏器待时藏器待时 纺织服装行业纺织服装行业 20202020 年度策略年度策略 行业研究深度报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 复盘：年内景气弱复苏，板块行情偏弱 2019 年前 11 月， 服装零售累计同比+3.0%， 呈弱复苏态势， 品牌端强化存货及 应收管控。 制造端订单偏弱， 棉价下行进一步拖累盈利表现， 产业链加快库存去 化。 弱景气下板块行情偏弱， 年初至今累计涨幅为 4.7%， 估值及配置均处低位。 品牌：藏器于身，服装行业竞争格局之辩 过去 1。

23、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3030 Table_Page 行业专题研究|纺织服装 2020 年 6 月 8 日 证券研究报告 本报告联系人： 胡幸 纺织服装行业纺织服装行业 从酷特智能看从酷特智能看 C2M 模式模式在纺织服装行业在纺织服装行业未来未来发展空间发展空间 分析师：分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 021-60750604 核心观点核心观点： 酷特智能是国内领先的具备大规模个性化定制生产能力的公司。酷特智能是国内领先的具备大规模个性化定制生产能力的公司。酷特智能主要从事包括男士、女士正。

24、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 户外用品：山高水阔、风雪兼程户外用品：山高水阔、风雪兼程 2020 年 04 月 13 日 看好/维持 纺织服装纺织服装 行业行业报告报告 分析师分析师 张凯琳 电话：010-66554087 邮箱： 执业证书编号：S1480518070001 研究助理研究助理 刘田田 电话：010-66554038 邮箱： 投资摘要： 户外用品的产业链有四个环节，分别是原料生产环节、工厂加工环节、品牌商环节、下游零售环节。户外用品的产业链有四个环节，分别是原料生产环节、工厂加工。

25、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 纺织服装纺织服装 强于大市 强于大市 维持 2020年01月09日 （评级） 分析师 吕明SAC执业证书编号：S1110518040001 从星期六旗下遥望网络看从星期六旗下遥望网络看MCN行业发展行业发展 行业专题研究 2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 随着李佳琦、薇娅火遍全网，李子柒的视频走出国门，市场对于MCN的关注度显著提升，相关板块和标的受到资本市场的热捧。本篇 报告我们希望通过以星期六旗下MCN公司遥望网络为案例，探究整个MCN行业的发展。首先，我们以遥望网络旗下的。

26、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2020 Table_Page 行业专题研究|纺织服装 2020 年 4 月 20 日 证券研究报告 本报告联系人： 胡幸 纺织服装行业纺织服装行业 以史为鉴，以史为鉴，从儒鸿从儒鸿金融危机金融危机前后前后市场表现市场表现看纺织制造看纺织制造龙头龙头股价的可能演绎方向股价的可能演绎方向 分析师：分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 021-60750604 核心观点核心观点： 儒鸿儒鸿：台湾地区台湾地区知名的纵向一体化针织布和成衣生产商知名的纵向一体化针织布和成衣生产商。。

27、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/纺织与服装 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 02 月 18 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大 优于大市市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -4.76% 1.93% 8.62% 15.32% 22.01% 28.70% 2019/22019/52019/82019/11 纺织与服装海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 鉴史读今，疫情或有阶段性影响，中长 期逻辑不变2020.02.02 南极电商、安正时尚关注度提升，建议 关注优质纺服标的2020.01.26 纺服基金持仓降低， 。

28、证券研究报告行业研究纺织服装 纺织服装行业 1 / 22 东吴证券研究所东吴证券研究所 疫情全年影响试判：从港股年报谈起疫情全年影响试判：从港股年报谈起 增持（维持） 投资要点投资要点 品牌服装：以折扣换销售，品牌服装：以折扣换销售，Q1 零售下滑零售下滑 30%-40%，Q2 预计影响仍在预计影响仍在。本周 1-2 月 社零数据披露， 服装鞋帽针纺织品零售额同比下滑 31%， 呈现意料中的断崖式下跌， 与本周各港股公司披露情况相符。 以特步国际为例：身处运动细分领域、叠加三年改革成果释放期，特步 19 年 全年/单 Q4 零售增长皆超过 20%，2。

29、 -1- 证券研究报告 2020 年 3 月 7 日 纺织和服装 疫情影响服装消费先承压后反弹，关注行业趋势性变化 借鉴非典经验剖析本轮疫情对纺织服装行业影响 行业深度 复盘复盘 2003 年非典疫情期间和期后的服装消费年非典疫情期间和期后的服装消费 1）疫情期：03 年非典疫情主要影响 Q2，03Q2 服装鞋帽零售同比增 速受拖累明显、被拉低 12.4PCT 至 6.3%；受损幅度大于零售总体、可选 品类中居前。2）疫情期后（03Q304Q2）：存在恢复性消费、其幅度小 于零售总体。恢复性消费主要体现在 03 年下半年和 04Q2，量化测算其占 疫情期间损失消费额的 14。

30、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 纺织服装行业 后疫情时代化妆品行业仍将保持高景气 核心观点核心观点 近三年化妆品行业整体持续提速，疫情后复苏更是明显领先于其他可选消近三年化妆品行业整体持续提速，疫情后复苏更是明显领先于其他可选消 费品。费品。2017-2019 年中国化妆品行业同比增幅分别为 10%、12%和 14%左 右，呈现持续提速态势。2020 的疫情不改行业高景气， 4 月和 5 月限额以 上零售企业化妆品零售额增速分别转正至 4%和 13%，回暖速度明显快于 其他可选消费品，电商的高增长对线下渠道的弥补以及全行业的增长。

31、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 5 5 月月 7 7 日日 纺织服装 疫情导致短期业绩承压，龙头有望率先复苏 评级评级：增持增持（ 维维持持 ） 分析师：王雨丝分析师：王雨丝 执业证书编号：执业证书编号：S0740517060001 电话：021-20315196 Email: 研究助理：曾令仪研究助理：曾令仪 Email: 基本状况基本状况 上市公司数 83 行业总市值(亿元) 3991.06 行业流通市值(亿元) 3304.77 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 2,740.00 2,8。

32、请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_MainInfo Table_Title 2020.07.24 服装流量变迁，扬帆时代蓝海 行业深度报告 郝帅(分析师) 方榕佳(研究助理) 丁凡(研究助理) 010-83939838 010-83939791 010-83939832 证书编号 S0880518020004 S0880118060005 S0880119010026 本报告导读： 疫情下各品牌新零售布局稳步推进，线上新兴模式层出不穷，新流量入口迎来爆发， 品牌核心竞争力从营销驱动过渡到产品驱动，龙头品牌有望持续受益。 摘要： Table_Summary 服装销售流量从百货占据线下销售主导地位逐渐演变至线上新兴模 式。自1978年改革开放。