1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2025 年 11 月 28 日 推荐推荐（维持）（维持）影视行业影视行业点评点评 TMT 及中小盘/传媒 11-12 月月进口大进口大 IP 影片密集上映形成票房强催化，疯狂动物城影片密集上映形成票房强催化，疯狂动物城 2 阿凡达阿凡达 3等头部作品票房表现等头部作品票房表现有望有望超预期超预期。截止今日，截止今日，2025 年年 11 月大盘票房已达月大盘票房已达 16.80亿，亿，Q4 电影总票房有望高于电影总票房有望高于 24 年同期年同期；AI 文生视频技术实现突破性进展，文生视频技术实现突破性进展，2025年年 9 月，月，Op

2、enAI 发布文生视频模型发布文生视频模型 Sora2，实现，实现多多个层面的技术突破个层面的技术突破，催生各催生各类创新内容形态供给类创新内容形态供给；海外大片陆续上映，；海外大片陆续上映，建议关注建议关注【中国电影】【上海电影】【中国电影】【上海电影】等等后续新片相关影视公司后续新片相关影视公司，【猫眼娱乐】【猫眼娱乐】票务平台，以及票务平台，以及【万达电影】【横店【万达电影】【横店影视】【幸福蓝海】等影视】【幸福蓝海】等优质院线公司和优质院线公司和【芒果超媒】【光线传媒】【阅文集团】【芒果超媒】【光线传媒】【阅文集团】等等优质优质内容公司内容公司。11-12 月全球顶级月全球顶级 IP

3、影片集中登陆中国市场，形成年末票房冲刺行情。影片集中登陆中国市场，形成年末票房冲刺行情。鬼灭之刃：无限城篇惊天魔盗团 3疯狂动物城 2阿凡达 3等多部大 IP 进口影片将于 11、12 月上映。由中国电影参与发行的日本动画电影 鬼灭之刃：无限城篇于 11 月 14 日在中国大陆上映，并登录 IMAX 影院，该片目前全球累计票房达 7.02 亿美元，是日本影史全球总票房冠军，中国大陆票房已达 5.65 亿元。该片粉丝众多，热度与评价都较高，口碑层面持续领跑，在 IMDb 评分为 8.5 分，豆瓣评分为 8.7 分，猫眼评分为 9.7 分。其前作鬼灭之刃：无限列车篇虽未在中国内地上映，但日本本土票

4、房为 407 亿日元，收获豆瓣评分 7.9 分，展现出超高热度与较好口碑。惊天魔盗团 3于 11月 14 日上映，全球票房已达 2.34 亿美元。同系列 IP 电影惊天魔盗团于2013 年上映，中国大陆票房 1.42 亿，猫眼评分 8.7 分；惊天魔盗团 2于2016 年上映，中国大陆票房 6.37 亿，猫眼评分 8.5 分。疯狂动物城 2于11 月 26 日中美同步上映，目前该片已于上海迪士尼乐园开启首映礼，评价较高，猫眼想看人数 218.3 万人，预售票房已超 1.8 亿，猫眼预测首日票房有望达 2.56 亿。2016 年疯狂动物城 1中国大陆上映票房为 15.38 亿元，收获较高口碑，猫

5、眼评分 9.5 分，IMDb 评分 8.0 分，豆瓣评分为 9.3 分。此外阿凡达 3也将于 12 月 19 日和北美同步上映，同系列阿凡达2010 年中国大陆上映票房达 17.15 亿元，2025 年重映票房 17.03 亿元，在猫眼收获9.0 高分，IMDb 评分为 7.5 分，豆瓣评分为 8.8 分。2024 年 11 月电影大盘票房为 18.77 亿元，截止今日，2025 年 11 月大盘票房已达 16.80 亿，在海外大片的加持下，Q4 电影总票房有望高于 24 年同期。AI 文生视频颠覆传统影视内容生产，激活行业新动力。文生视频颠覆传统影视内容生产，激活行业新动力。2025 年 9

6、 月，OpenAI发布文生视频模型 Sora2，与前一代产品相比，该模型在核心技术能力上实现三大关键技术突破：1）物理世界拟真度大幅提升，画面细节、光影效果接近实景拍摄，可精准还原复杂自然场景与细腻人物动态，以高度逼真度创作复杂的背景音景、人声及音效；2）多模态融合能力升级，支持文本、图像、音频同步生成。能够执行跨越多个镜头的多重复杂指令，同时精确维持世界状态，在写实风格、电影风格和动漫风格的呈现上均表现卓越；3）具备导演的叙事逻辑与剪辑师的镜头调度能力，可自动完成多场景切换与剪辑，根据剧本情节自动设计镜头语言，技术水平较前一代实现代际跨越。还可实现从展现场景整体环境的远景，到聚焦角色互动的中