【华通证券国际】京东：营收创近三年新高，盈利承压新业务扩张-251114（5页）.pdf

1、1京东集团京东集团-S-SW(9618.HK)(9618.HK)京东：营收创近三年新高，盈利承压新业务扩张近近5252周周股价走势股价走势作者作者 财务表现财务表现 业务发展业务发展盈利预测盈利预测风险提示风险提示主要财务指标主要财务指标百万人民币百万人民币2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E营业收入营业收入1158819122834812897651341355（+/-)%+/-)%6.846.005.004.00营业利润营业利润39570415504321044510（+/-)%+/-)%36.795.004.003.01归母净利润归母净利润41

2、359434274516446519（+/-)%+/-)%63.875.004.003.00经营利润率经营利润率3.41%3.38%3.35%3.32%PEPE9.5912.738.97.36资料来源：WIND，华通证券国际研究部主要观点主要观点：投资评级投资评级：持有报告日期：2025-11-142京东集团京东集团-SW-SW（9618.HK9618.HK）财务报表与盈利预测财务报表与盈利预测资产负债表资产负债表单位:百万人民币会计年度会计年度2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E现金及等价物108350147200187000228100短期投资1

3、25645132000138600144100应收账款25596271002850029600存货893269380097500101400流动资产合计流动资产合计386698400100456100503200固定资产净值8890195200101900108000长期股权投资59370625006560068900商誉及无形资产33502345003550036600其他资产.非流动资产合计非流动资产合计311536365154376478396184资产总计资产总计698234765254832578899384应付账款及票据192860204400214700223200流动负债其他1

4、06661113100118700123500流动负债合计流动负债合计299521317500333400346700长期负债85416871008890090600负债合计负债合计384937404600422300437300股东权益合计股东权益合计313297360654410278462084少数股东权益(包含在股东权益合计内)(逐年增加)(逐年增加)(逐年增加)负债和股东权益负债和股东权益总计总计698234765254832578899384主要财务比率主要财务比率单位:百万人民币会计年度会计年度2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E成长能

5、力成长能力营业收入1158819122834812897651341355营业利润39570415504321044510净利润41359434274516446519盈利能力盈利能力营业利润率3.41%3.38%3.35%3.32%净利润率3.57%3.54%3.50%3.47%回报率分析回报率分析总资产总资产698234765254832578899384总资产收益率5.92%5.67%5.42%5.17%净资产313297360654410278462084净资产收益率13.20%12.04%11.01%10.07%估值分析估值分析市盈率9.5912.738.97.36市净率1.271.

6、530.980.74资料来源：WIND，华通证券国际研究部利润表利润表单位:百万人民币会计年度会计年度2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E营业收入营业收入1158819122834812897651341355同比增长6.80%6.00%5.00%4.00%营业成本营业成本974951103290010849001129900营业开支营业开支144298153900161700166945营业利润营业利润39570415504321044510利息收入/(支出)-2896