【国元国际控股】10月核心荐股-250926（4页）.pdf

1、研究部研究部姓名姓名：段静娴段静娴SFC：BLO863电话电话：0755-21519166Email:.hk证证 券券 研研 究究 报报 告告请请 务务 必必 阅阅 读读 免免 责责 条条 款款更新日期：2025-09-26接下页代码代码名称名称总市值总市值最新价最新价首次入选首次入选 日期日期入选日入选日 收盘价收盘价入选至今入选至今 涨跌幅涨跌幅%EPS（港元（港元/美元）美元）PEPB核心推荐逻辑核心推荐逻辑分析师分析师亿港元亿港元港元港元/美元美元港元港元/美元美元2024 2025E2026E2024 2025E2026E2024 2256.HK和誉-B11516.952024-11

2、-014.31293.30.040.150.18392.41113.0094.175.45公司开发出由16种主要专用于肿瘤学的候选药物组成的产品管线，包括10种处于临床阶段的候选药物。与Merck签署的许可协议授予其在中国、香港、澳门和台湾对Pimicotinib及相关产品的独家商业化权利，并提供全球商业化的选择权。协议总金额达605.5百万美元，包括首付款7000万美元、行权款及研发与商业化里程碑付款。还将收取年净销售额的两位数比例作为销售提成。管理层具有创新药企业家精神，公司在小分子药物方面具有强大的竞争力，有望在肿瘤领域取得突破，BD也会根据临床进展进行推进。依帕戈替尼治疗肝癌开始注册性

3、临床试验，市场空间广阔。林兴秋1541.HK宜明昂科-B4611.332025-04-026.9164.0-0.91-0.60-1.21-12.49-18.88-9.366.29核心产品IMM01是创新靶向CD47的分子。该款产品是中国首个进入临床阶段的SIRP-Fc融合蛋白。具有IgG1Fc的IMM01能够通过双重作用机制充分激活巨噬细胞。公司是全球少数能够对先天性免疫和适应性免疫系统进行系统性利用的生物技术公司，IMM01临床数据优秀，管线储备丰富，市场前景广阔，CD47CD20双抗治疗SLE于25年中期有临床一期数据读出，疗效及安全性数据优秀，有BD预期。林兴秋1093.HK石药集团10

4、479.092025-09-269.090.00.400.500.5222.8318.1817.483.01公司已建成一支逾2000人的国际化研发团队，聚焦于抗肿瘤、精神神经、心血管等治疗领域。计划将成药业务收入的20.8%用于研发。目前，公司有超过60个重点在研药物已进入临床或申报阶段。公司自2025年开始持续有BD落地。2025年是业绩低点，后续随着重点创新药的逐步上市，公司业绩恢复较快增长。林兴秋CMCM.N猎豹移动198.122025-07-295.6444.0-0.45-0.21-0.09-18.07-38.67-90.220.94公司宣布将以约9950万元人民币的总对价，收购深圳众

5、为创造科技有限公司60.8%的股权。交易完成后，公司将持有UFACTORY总股权约80.0%。通过此次收购，公司加强产品组合，帮助现有服务机器人业务在更多环境和任务中运行，同时公司未来计划向全球市场提供更智能、更具适应性的机器人解决方案。该收购标的拥有稳定的收入增长及盈利能力，既没有对公司现金流形成较大压力，同时也让公司产品形态获得了升级的潜力，对公司形成较大利好。李承儒0772.HK阅文集团39939.042025-02-2825.2054.9-0.231.201.32-172.1632.5329.582.01阅文集团在IP衍生业务方面的多点开花为其股价上涨提供了有力支撑。2024年衍生品G

6、MV已突破5亿元，其中卡牌GMV更是突破2亿元。公司通过与众多授权合作伙伴建立合作关系，成功搭建了完善的衍生品渠道布局，进一步拓宽了其业务边界和收入来源。近期公司宣布与瑞士国家旅游局合作计划，这一合作计划不仅为阅文集团的IP衍生业务注入了新的活力，也进一步提升了公司的品牌影响力和市场竞争力。李承儒9988.HK阿里巴巴-W31756166.502025-09-03134.1024.24.367.068.7038.2123.5819.142.89阿里巴巴目前业务协同效应显著，通过“一个淘宝”战略，传统电商与即时零售实现高效协同，带动淘宝AppDAU同比增长20%，并提升用户活跃度和交叉销售机会。