【华鑫证券】汽车行业动态研究报告：奇瑞成功登录港交所主板，全球布局加速-250930（4页）.pdf

1、 20252025 年年 0909 月月 3030 日日 奇瑞奇瑞成功登录港交所主板成功登录港交所主板，全球布局加速，全球布局加速 汽车汽车行业动态研究报告行业动态研究报告 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：林子健分析师：林子健 S1050523090001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万)4.7 17.3 32.8 沪深 300 2.7 17.4 15.0 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、汽车行业周报：十五五时期将打造人形机器人等新兴支柱产业，奇瑞与赛力斯赴港上市2025-09-28 2、汽车行业周报：内外

2、共振，看好四季度机器人行情2025-09-23 3、汽车行业周报：马斯克再次强调 OptimusGen3 重要性，重视 Q4 机器人板块的投资机会2025-09-15 成功登录港交所主板，全球布局加速成功登录港交所主板，全球布局加速 奇瑞汽车成立于 1997 年，是中国自主品牌乘用车出口的“22连冠”龙头（2024 年全球销量 229.5 万辆）。9 月 25 日，奇瑞汽车（9973.HK）成功登陆港交所主板，募资规模达 91.4亿港元。根据招股书披露，募集资金净额将按照以下比例分配：35%用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合；25%用于下一代汽车及先进技术的研发，以提高核心技

3、术能力；20%用于拓展海外市场及执行全球化策略；10%用于提升奇瑞位于安徽芜湖的生产设施；10%用于营运资金及一般企业用途。奇瑞此次上市，公司有望巩固其在国内市场的领先地位，并借助国际资本平台，进一步巩固其海外渠道优势，并通过海外扩张实现收入多元化，加速全球化布局。产品矩阵全面，技术储备丰富产品矩阵全面，技术储备丰富 公司 2022-2024 年实现总营收 926、1632、2698 亿元，2024年营收同比+65.4%，2024 年实现净利润 143.3 亿元，同比+37.2%。乘用车方面，公司通过五大品牌（奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界）覆盖了从大众市场到高端市场的多个细分领域，满足不同

4、用户对性能、智能化、性价比等方面的需求。2022-2024 年五大品牌收入占总收入 89.1%、92.7%、91.5%。零部件方面，公司提供包括包括动力总成系统-鲲鹏动力、汽车开发平台-火星架构、智能座舱系统-雄狮智舱及智能辅助驾驶系统在内的四大全方位技术堆栈，赋能公司在汽车电动化及智能化双轮驱动。国内车企正由本土内卷走向全球竞争国内车企正由本土内卷走向全球竞争 奇瑞与赛力斯等车企赴港上市，标志着中国汽车产业正在经历从“本土内卷”走向“全球竞争”的关键转型。相关车型海外市场销量有望提升，改进自主品牌整体盈利能力。建议关注赛力斯等高端市场/海外市场持续突破的车企。风险提示风险提示 乘用车销量不及

5、预期，海外拓展不及预期，政策刺激不及预期。-20-100102030(%)汽车沪深300行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20252025-0909-2929 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20242024 2025E2025E 2026E2026E 20242024 2025E2025E 2026E2026E 601127.SH 赛力斯 159.19 3.94 5.25 7.55 40.40 30.32 2

6、1.08 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 汽车汽车组介绍组介绍 林子健：林子健：厦门大学硕士，自动化/世界经济专业，CPA。9 年汽车行业研究经验，兼具买方和卖方研究视角。立足产业，做深入且前瞻的研究，覆盖人形机器人行星滚柱丝杠、线性关节模组、灵巧手以及传感器等领域。张智策：张智策：武汉大学本科，哥伦比亚大学硕士，2024 年加入华鑫证券。2 年华为汽车业务工作经验，主要负责智选车型战略规划及相关竞品分析。程晨：程晨：上海财经大学金融硕士，2024 年加入华鑫证券，