1、 请阅读最后一页的重要声明！房地产行业跟踪周报房地产行业跟踪周报 房地产房地产 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.09.29 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 房诚琦 SAC 证书编号：S0160525090002 分析师分析师 陈思宇 SAC 证书编号：S0160525090008 分析师分析师 何裕佳 SAC 证书编号：S0160525090001 相关报告相关报告 1.房地产行业跟踪周报 2025-09-22 2.香港房地产：政策松绑与需求复苏驱动市场回暖 2025-09-16 3.房地产行业跟踪周报 2025-09-15 二手房成交同环

2、比上升，二手房成交同环比上升，多地政策陆续出台多地政策陆续出台 核心观点核心观点 上周（2025.9.22-2025.9.26）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-0.3%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.1%、0.3%，超额收益分别为-1.4%、-0.6%。29 个中信行业板块中房地产位列第 15 名。（1 1）新房新房市场：市场：上周(2025/9/20-2025/9/26)36 城新房成交面积 200 万方，环比+21.8%，同比-15.3%。2025 年 9 月 1 日至 9 月 26 日累计成交618.3 万方，同比+2.4%。今年截至 9 月 26 日累计成交 72

3、99.7 万方，同比-6.9%。（2 2）二手房市场：）二手房市场：从二手房成交看，上周(2025/9/20-2025/9/26)15 城二手房成交面积 152.9 万方，环比+2.8%，同比+11.4%。2025 年 9 月 1 日至 9 月 26 日累计成交 567.5 万方，同比+22.6%。今年截至 9 月 26 日累计成交 5902.1 万方，同比+12.8%。（3 3）库存及去化：）库存及去化：13 城新房累计库存 7893.6 万平方米，环比+0.5%，同比-8.9%；13 城新房去化周期为 21.4 个月，环比变动-0.1 个月，同比变动+0.4 个月。一线、新一线、二线、三四

4、线城市去化周期为14.8 个月、14.5个月、20.5 个月、49.3 个月，环比分别变动-0.1 个月、-0.1 个月、+0.6 个月、-0.2 个月。（4 4）土地市场：）土地市场：土地成交方面，2025 年 9 月 22 日-2025 年 9 月 28 日百城土地成交建筑面积 3030.9 万方，环比+24.4%，同比-27.2%；成交楼面价 1623 元/平，环比-21.2%、同比-31.0%；土地溢价率+1.8%,环比0.8%，同比-5.3%。截至 9 月 28 日,2025 年累计成交土地建筑面积为82245.1 万方，同比-6.0%。投资建议：投资建议：9 月第 4 周新房成交环

5、比上升，同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。9 月 25 日，四川省召开省委专题会议，研究部署进一步提振消费工作。会议强调，房地产消费要持续用力止跌回稳。9 月 28 日，广州住房公积金管理中心等四部门发布 关于优化住房公积金提取政策的通知；上海市规划资源局关于进一步促进本市住宅品质提升的规划资源若干意见出台；长春市住房公积金管理委员会发布关于调整住房公积金个人住房贷款政策的通知。投资建议：1）房地产开发：建议关注华润置地、保利发展、滨江集团、绿城中国等；2）物业管理：建议关注华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：建议关注贝壳、我爱我家。风险提示：风险提示：地产调控政

6、策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 -20%-13%-6%1%8%15%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 板块观点板块观点 .5 5 2 2 房地产基本面与高频数据房地产基本面与高频数据 .6 6 2.12.1 房产市场情况房产市场情况 .6 6 2.22.2 土地市场情况土地市场情况 .1010 2.32.3 房地产行业融资情况房地产行业融资情况 .1111 3 3 行情回顾行情回顾 .1212 4 4 行业政策跟踪行业政策跟踪 .1515 5 5