半导体行业：下一代英伟达Rubin CPX内存升级Server DRAM有望量价齐升-250911（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.11 下一代英伟达下一代英伟达 Rubin CPX 内存升级内存升级 Table_Industry 半导体半导体 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 半导体中芯国际拟发行 A 股购买中芯北方 49%少数股权2025.08.31 半导体3D DRAM：云侧内存市场重要竞争者2025.08.23 半导体晶圆代工行业龙头 25Q2 毛利率优于指引上限2025.08.08 半导体AI 发展潜力大

2、，半导体自主可控是关键2025.07.24 半导体景气提升，关注晶圆代工产能扩张及先进封装稀缺性2025.07.21 Server DRAM 有望量价齐升 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 舒迪(分析师)021-38676666 S0880521070002 郦奕滢(分析师)021-38670000 S0880525080007 本报告导读：本报告导读：供应商陆续推出供应商陆续推出 AI 高端芯片，内存升级助力高端芯片，内存升级助力 DRAM 量价齐升。量价齐升。投资要点：投资要点：Table_Summary 行业观点及投资建议。行业观点及投资建议。英伟达下一代 Rubi

3、n CPX 在硬件层面上分拆了AI 推理的计算负载，内存升级提供更高速传输。供应商陆续推出 AI 高端芯片，内存升级助力 DRAM 量价齐升。建议关注存储模组，推荐佰维存储，相关标的开普云、德明利、江波龙。给予行业“增持”评级。英伟达下一代英伟达下一代 Rubin CPX 在硬件层面上分拆了在硬件层面上分拆了 AI 推理的计算负载，推理的计算负载，内存升级提供更高速传输。内存升级提供更高速传输。下一代英伟达旗舰 AI 服务器 NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX 集成了 36 个 Vera CPU、144 块 Rubin GPU 和 144块 Rubin CPX GPU。同

4、时，单个机架提供 100 TB 的高速内存和 1.7 PB/s的内存带宽。搭载 Rubin CPX 的 Rubin 机架在处理大上下文窗口时的性能，比当前旗舰机架 GB300 NVL72 高最多 6.5 倍。英伟达新品在硬件层面上分拆了 AI 推理的计算负载：上下文阶段属于计算受限，需要高吞吐量的处理能力来摄取并分析大量输入数据，从而生成首个输出token；相反，生成阶段则属于内存带宽受限，依赖高速的内存传输和高带宽互联，以维持逐个 token 的输出性能。Rubin CPX 专门针对“数百万 tokens”级别长上下文性能进行优化，具备 30peta FLOPs 的 NVFP4算力、128

5、GB GDDR7 内存。开普云收购深圳金泰克存储条线业务，发力企业级开普云收购深圳金泰克存储条线业务，发力企业级 DDR。开普云发布公告，拟通过发行股份的方式，购买深圳金泰克持有的南宁泰克 30%股权，同时深圳金泰克将其存储产品业务的经营性资产转移至南宁泰克。同时根据股权收购框架协议约定，公司拟收购南宁泰克 70%股权，交易对方深圳金泰克将其存储产品业务的经营性资产转移至南宁泰克。深圳金泰克是专业存储产品及解决方案提供商，企业级 DDR4 出货量在国内保持领先，同时也是国内实现企业级 DDR5 内存产品国产替代的头部厂商，前沿企业级 DDR5 产品技术对国内其他竞争对手保持稳定的领先优势。金泰

6、克和开普云团队将深度共同参与对于 AI 技术和大模型产品的联合研发，将存储产品及架构相关技术与开普云的软件技术进行融合，通过软件和硬件同步研发，充分运用存储产品的性能，充分释放 GPU 等硬件算力，提升一体机实际运算效率，满足日益增长的 AI计算需求。供应商陆续推出供应商陆续推出 AI 高端芯片，内存升级助力高端芯片，内存升级助力 DRAM 量价齐升。量价齐升。随着运算速度的提升，DRAM 及 NAND Flash 在各类 AI 延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高，2024 年 Server DRAM 单机平均容量年增 17.3%。伴随 A