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2、14?n?覆?2025-07-21?innoHere?覆?-50%0%50%24/124/224/324/424/624/724/824/924/11 24/12酒类(中信)沪深300?覆?|2025?08?04?2?.3?并?并?.5?.8?.11?.13?1?2015-2024?劣?对?.?3?2?可?/?/?2023?.?4?3?劣?2025?.?5?4?劣?.?6?5?2023?.?6?6?2023?.?6?7?对?并?.?7?8?劣?.?8?9?可?堡?.?11?10?2024?可?.?12?覆?|2025?08?04?3?1.11.1?2024?5.3%?属?覆?覆?覆?1-9?可

3、?3.2%?2.1?5.4%?威?覆?属?并?覆?覆?覆?CPI?2023?威?2024?9?劣?覆?9?0.8?覆?1.2?覆?央?劣?导?图表图表 1 1?20152015-20242024?劣?对?劣?对?1.21.2?可?堡?威?可?名?滑?2016?1380?2023?671?剩?威?覆?擎?覆?擎?属?尤?劣?可?名?担?名?名?219662382125974282283073332189351283688339218413148.4%9.0%8.7%8.9%4.7%9.1%5.0%6.3%5.3%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10

4、.0%0500010000150002000025000300003500040000450002015201620172018201920202021202220232024中国人均可支配收入yoy单位：元?覆?|2025?08?04?4?可?可?名?担?2023?可?300?滑?可?覆?展?堡?名?属?名?劣?覆?名?图表图表 2 2?可?可?/?/?20232023?1.31.3?2025?劣?滑?2025?覆?擎?2025?并?展?99.97%?展?5?劣?名?对?并?覆?(GB?32047-2025)?2026?8?1?1?(GB/T?11856.1-2025)?2026?2?1?堡

5、?可?对?擎?覆?|2025?08?04?5?覆?展?可?展?2025?名?威?担?央?维?图表图表 3 3?劣?劣?20252025?2.1?2.1?劣?30?2016?堡?威?20-55?2015?属?300?覆?担?覆?动?90 属?00 属?覆?劣?覆?覆?60 属?37%?2016-2023?1358?449?可?5.2%?展?覆?擎?威?覆?35%?覆?覆?300?10-15?20-50?劣?覆?|2025?08?04?6?图表图表 4 4?劣?劣?2700-2800?2023?1275?1573?800-2000?劣?1573?960?920?导?威?擎?24?Q2 属?覆?擎?

6、擎?导?威?2024?名?劣?360?2?名?监?威?威?覆?擎?威?尾?威?名?图表图表 5 5?20232023?图表图表 6 6?20232023?覆?|2025?08?04?7?名?劣?终?威?终?终?名?威?威?可?展?名?可?劣?劣?安?堡?可?擎?威?尤?安?展安?对?安?威?擎?安?劣?终?安?堡?擎?展?威?劣?2.22.2?并?并?劣?并?展?劣?擎可?劣?CR5?90%擎堡?堡?2010-2015?擎并?安?玻?劣?属?展?担?可?劣?并?覆?并?对?擎并?可?并?可?并?对?2019?11%?2023?22%?安?并?图表图表 7 7?对?并?对?并?覆?擎并?可?覆?