【研报】2020年通信计算机行业年度策略：5G与云为基开拓科技应用新空间-20200106[28页].pdf

1、 行业深度研究 | 通信 1 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 20202020 年年 0101 月月 0606 日日 。 5G 与云为基，开拓科技应用新空间 2020 年通信计算机行业年度策略 证 券 研 究 报 告 行业深度研究 | 通信 西部证券西部证券 20202020 年年 0101 月月 0606 日日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势近一年行业走势 相对表现相对表现 1 1 个月个月 3 3 个月个月 1212 个月个月 通信 8.38 4.89 22.25 沪深 300 6.22 8.66 36.53 分析师分析师 邢开允

2、邢开允 S0800519070001S0800519070001 联系人联系人 胡朗胡朗 相关研究相关研究 通信：5G 套餐发布，商用如期而至通信行业点评 2019-11-10 通信：华为发布三季报， “实体清单”下保持快速发 展TMT 行业动态点评 2019-10-20 -6% 1% 8% 15% 22% 29% 36% 2019-012019-052019-09 通信沪深300 核心结论核心结论 5G5G网络建设步入高峰期，产业链将收获新周期红利。网络建设步入高峰期，产业链将收获新周期红利。2020年5G网络建设将 规模铺开，我们预计2020年-2021年国内新增5G基站68万和130万站

3、。5G 基站数量、无线侧开支增长预计将带动主设备、光模块等环节的规模采购， 具有强劲竞争实力的厂商有望迎来5G放量红利。建议密切跟踪运营商、设备 商招标进展，推荐主设备商中兴通讯（000063.SZ）。 资本开支回暖叠加资本开支回暖叠加5 5GG流量增长， 云计算产业链新阶段开启。流量增长， 云计算产业链新阶段开启。云计算发展的长 期趋势不变，2019年Q3下游资本开支数据开始显示回暖迹象，短期去库存 影响正逐步消除；同时，5G正式商用有望拉动数据业务进一步发展，驱动云 基础设施采购增长。展望2020年，云计算基础设施产业链景气度有望逐步回 升。推荐服务器龙头浪潮信息（000977.SZ）、数

4、据中心领先厂商光环新网 （300383.SZ），建议关注交换机厂商星网锐捷（002396.SZ）、光模块 龙头中际旭创 （300308.SZ） 、 超融合云基础设施厂商深信服 （300454.SZ） 。 云游戏、超高清视频有望引领云游戏、超高清视频有望引领5 5GG应用发展。应用发展。随着5G网络建设逐步成熟，运 营商5G套餐的正式发布， 2020年有望成为5G应用爆发元年， 以超高清视频、 云游戏、云AR/VR为代表的新兴应用有望率先落地，凭借网络资源优势，运 营商有望在5G时期迎来发展新机遇。建议关注A股唯一的运营商5G应用平 台公司号百控股（600640.SH）。 自主可控纵深发展， 国

5、产自主可控纵深发展， 国产ITIT产业链放量在即。产业链放量在即。在持续动荡的外部环境刺激下， 国内IT产业的自主可控步伐日益加快，国内厂商在关键技术上持续突破，使 得自主可控产品的规模商用成为可能。展望2020年，产业链有望取得实质性 进展，尤其在党政、金融、电信等关键行业有望率先落地。国产软件、终端、 操作系统、服务器等核心厂商订单有望迎来集中放量，建议关注国产办公软 件龙头金山办公（688111.SH）、国产打印机龙头纳思达（002180.SZ）。 风险提示：5G网络建设进度不及预期；5G应用渗透率不及预期；云计算基 础设施需求不及预期；自主可控进程不及预期。 行业深度研究 | 通信 2

6、 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 20202020 年年 0101 月月 0606 日日 索引 内容目录 一、2019 年通信与计算机行业回顾 . 5 1.1 通信板块业绩复苏有限，计算机板块业绩表现稳健 . 5 1.2 通信板块股价向下调整明显，计算机板块涨幅靠前 . 6 1.3 公募持仓水平处于历史低位 . 7 二、通信行业 2020 年策略观点：5G 与云计算共振，基础设施产业链迎新机遇 . 9 2.1 5G 网络建设步入高峰期，产业链将收获增长红利 . 9 2.2 云厂商资本开支回暖、5G 应用拉动，云计算产业迈入新增长阶段 . 9 三、计算机行业 2020