【大同证券】《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》及国新办发布会事件点评：五大举措打通中长期资金入市堵点 “稳股市”迎来政策保障-250123（4页）.pdf

1、 证券研究报告事件点评 2025 年 1 月 23 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 4 页 五大举措打通中长期资金入市堵点五大举措打通中长期资金入市堵点 “稳股市”迎来政策保障“稳股市”迎来政策保障 关于推动中长期资金入市工作的实施方案关于推动中长期资金入市工作的实施方案及国新办发布会及国新办发布会事件事件点评点评 核心观点：核心观点：看好市场看好市场 20252025 年发展年发展，“稳股市”政策落地或带来增量保障。“稳股市”政策落地或带来增量保障。2025年 1 月 22 日，中央金融办等六部门印发关于推动中长期资金入市工作的实施方案，23 日，证监会主席吴清在国新办

2、新闻发布会上对此方案做出相关介绍。方案为此前中央经济工作会议、中央金融工作会议中“稳股市”决策带来了具体政策落地，旨在以长效机制维护权益市场稳定。近年来，中长期资金入市步伐不断加快，相关政策保障不断深化，在此背景下，我们认为，本轮政策旨在提升中本轮政策旨在提升中长期资金入市规模和周期延长，引导资金活水流入股市，为市场带长期资金入市规模和周期延长，引导资金活水流入股市，为市场带来增量资金保障，有利于市场来增量资金保障，有利于市场较长周期的平稳发展，较长周期的平稳发展，提振市场投资提振市场投资者信心，支持股市者信心，支持股市 20252025 年平稳向好发展。年平稳向好发展。简要评述：简要评述：险

3、资“开篇”，“主力军”地位凸显，长周期高规模助力权益市场：险资“开篇”，“主力军”地位凸显，长周期高规模助力权益市场：一方面，实行长效考核机制。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，力图加强险资入市周期。另一方面，大力扩展增量。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。且力争大型国有保险公司从 2025年起每年新增保费的 30%用于投资 A 股。“真金白银”的资金力度超“真金白银”的资金力度超过市场预期，险资作为中长期资金的主力军地位显露无疑过市场预期，险资作为中长期资金的主力军地位显露无疑，增量资，增量资金的大幅入市有望对股市的稳定起到提振

4、作用金的大幅入市有望对股市的稳定起到提振作用。社保、养老金“辅助”，疏通“堵点”力度加强社保、养老金“辅助”，疏通“堵点”力度加强：明确稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。本轮政策聚焦本轮政策聚焦于长周期考核，制度层面拉长了入市资金存续周期，有利于提升中于长周期考核，制度层面拉长了入市资金存续周期，有利于提升中长期资金效果长期资金效果，社保、养老金等经过近年发展，后续或具备更多规，社保、养老金等经过近

5、年发展，后续或具备更多规模入市条件，以此形成中长期资金中险资为主，基金辅助的格局模入市条件，以此形成中长期资金中险资为主，基金辅助的格局。企业年金再突破，差异化模式开发资金新源头：企业年金再突破，差异化模式开发资金新源头：加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。年金的入场更多偏年金的入场更多偏向专业性、差异化投资，以谋求在险资、社保、养老等之外的更多向专业性、差异化投资，以谋求在险资、社保、养老等之外的更多中长期资金来源，多元化增厚资金规模。中长期资金来源，多元

6、化增厚资金规模。公私募基金做“保障”，优化机制提升投资者获得感。公私募基金做“保障”，优化机制提升投资者获得感。强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念，建 大同证券研究中心 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱： 地址：山西太原长治路111 号山西世贸中心 A座 F12、F13 网址：http:/ 证券研究报告事件点评 2025 年 1 月 23 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 2 页 共 4 页 立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券