【研报】总量与行业联合报告：当前疫情对A股市场影响分析-20200203[65页].pdf

1、民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明当前疫情对A股市场影响分析总量与行业联合报告宏观分析师：解运亮执业证号：S0100519040001策略分析师：杨柳执业证号：S0100517050002电子分析师：王芳执业证号：S0100519090004传媒分析师：刘欣执业证号：S0100519030001医药分析师：孙建执业证号：S0100519020002食品饮料分析师：于杰执业证号：S0100519010004社服交运分析师：顾熹闽执业证号：S0100119020001教育分析师：强超廷执业证号：S01005190200012020年2月3日风险提示：疫情控制进展

2、不及预期；宏观经济持续下滑；短期政策影响较大的风险； 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明2 民生宏观：疫情短期内对经济冲击较大，中长期影响有限 民生策略：疫情下的恐慌下跌可能带来今年最重要的择时机会 民生电子：生产延迟不改行业景气持续 民生传媒：短期利好游戏视频板块，冲击电影行业 民生医药：疫情影响，医药短期或更受益 民生食品饮料：疫情短期冲击明显，短期关注食品板块及线上渠道 民生社服交运：以SARS为鉴，行业短期利空不改长期趋势 民生教育：延迟开课，线上复课，教育信息化再受关注目 录民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明3零

3、售、餐饮、旅游、交通等行业受到直接冲击2019年春节期间全国零售餐饮收入10050亿元；2019年春节期间全国旅游收入5139亿元；2020全国重要公路交通流量同比大幅下降。 宏观影响：人群聚集性行业受到直接冲击资料来源：商务部，国家旅游局，民生证券研究院020004000600080001000012000亿元春节:零售餐饮收入春节:旅游收入地区企业复工时间GDP占全国比重湖 北不早于2月13日24时4.3 上 海不早于2月9日24时3.6 江 苏不早于2月9日24时10.1 浙 江不早于2月9日24时6.1 安 徽不早于2月9日24时3.3 福 建不早于2月9日24时3.9 江 西不早于2

4、月9日24时2.4 山 东不早于2月9日24时8.4 河 南不早于2月9日24时5.3 河 北不早于2月9日24时3.9 内蒙古不早于2月9日24时1.9 黑龙江不早于2月9日24时1.8 广 东不早于2月9日24时10.6 重 庆不早于2月9日24时2.2 贵 州不早于2月9日24时1.6 云 南不早于2月9日24时2.0 小计71.4 资料来源：各地公告，民生证券研究院截至0131，在国务院批准春节假期延长至2月2日之外湖北宣布企业复工时间不早于2月13日24时；上海、江苏、广东等地宣布不早于2月9日24时；据不完全统计，延迟复工影响面已超全国GDP七成。【民生宏观】疫情短期内对经济冲击较

5、大，中长期影响有限民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明42003年SARS肆虐，对当年Q2经济造成明显冲击第三产业增加值增速环比放缓1.8pct；第二产业增加值增速环比放缓1.9pct；第一产业增加值增速环比放缓1.1pct。 宏观影响：本次疫情爬坡期影响或大于SARS资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院从支出法看，SARS对消费的冲击最大5月社零增速最低（4.3%），较上年末放缓4.9pct；6-9月出口增速一路放缓6pct；固定资产投资增速受影响较小。024681012142000-032000-062000-092000-

6、122001-032001-062001-092001-122002-032002-062002-092002-122003-032003-062003-092003-122004-032004-062004-092004-12%GDP:不变价:第一产业:当季同比GDP:不变价:第二产业:当季同比GDP:不变价:第三产业:当季同比SARS期间45678910111225303540455055%出口金额:当月同比固定资产投资完成额:累计同比社会消费品零售总额:当月同比（右）%本次疫情，感染人数和信息传播速度远高于2003年，各地封城封村、交通管制力度也远高于2003年，因此疫情爬坡期间对经济的