2022年全球钾肥、氮肥、磷肥供需格局及价格趋势分析报告（77页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 PZjYgXjWwOzQoMbRbPbRmOpPtRpNiNnNtOfQrQqQbRqRrRwMmOtMMYpOoM3目录C O N T E N T SC O N T E N T S总览：全球粮价延续涨势，化肥景气不断攀升磷肥：行业新增产能有限，出口有望带来弹性钾肥：国际供需错配加深，价格仍有上行空间氮肥：供需格局持续优化，成本高位支撑价格1234 41.1 1.1 全球粮价延续涨势，地缘政治加深供需紧张全球粮价延续涨势，地缘政治加深供需紧张来源：USDA、WIND、中泰证券研究所图表：全球主要农产品供需平衡表（亿吨）图表：全球主要农产品供需平衡表（亿吨） 农

2、产品价格处于上升通道农产品价格处于上升通道。自2020年下半年以来，全球农产品进口需求强劲复苏，而2021年夏季北半球干旱导致供应减少以及主要出口国收紧，进一步推升农产品价格上升趋势。根据WIND，截至4月14日，CBOT小麦/玉米/大豆的连续合约价格分别为1096/791/1681美分/蒲式耳，相比同期+69.1%/+33.11%/+19.24%,较2020年低位涨幅超过100%。 地缘冲突加深农产品供需紧张地缘冲突加深农产品供需紧张。根据美国农业部(USDA),俄罗斯是全球主要小麦生产国及最大出口国，2021年小麦产量达8535.2万吨(占全球11%),2021小麦出口量达2974万吨(占

3、全球20%);乌克兰拥有优质的土地资源，是全球第三大玉米出口国，占全球出口总量超过15%。2022年2月俄乌冲突后相继禁止出口部分农产品，且运输途径受阻，全球农产品短缺进一步加深。 供需紧平衡将延续供需紧平衡将延续。美国农业部(USDA）4月月报再度上调2022年全球小麦产量/消费至7.79/7.91亿吨，较三月分别增加30/270万吨，产需缺口扩大至1280万吨。玉米方面，由于巴西、印尼、巴基斯坦及欧盟等产量增加，德国、罗马尼亚和捷克玉米丰产，USDA再度上调2022年全球玉米产量/期末库存预期至12.1/20.6亿吨，较3月调增440/410万吨，仍处紧平衡状态。图表：主要农作物全球价格走

4、势（美分图表：主要农作物全球价格走势（美分/ /蒲式耳）蒲式耳）202020212022本月调整202020212022本月调整202020212022本月调整产量76,24077,63077,880+3049,88050,88051,300-110112,010112,590121,050+440消费量74,13077,46078,810+27049,27049,91051,010+30113,160114,360118,220-10进口量18,94019,49019,820-2904,3804,9705,060+11016,98018,04018,420-330出口量19,44019,87

5、020,170-3104,5305,1605,250+11017,57018,37018,970-290产量-消费量-出口+进口1,610-210-1,280460780100-1,740-2,1002,280期末库存29,68029,07027,840-31018,16018,70018,880+13030,64029,22030,550+450小麦小麦大米大米玉米玉米 5 人口增长提升粮食需求人口增长提升粮食需求。据联合国统计，全球人口在过去十多年内均保持每年1%以上的人口增长率，至2030年全球人口有望达到83.85亿，人口的持续增长对粮食产量提出了更高的要求。 国内种植面积止跌反升国内

6、种植面积止跌反升，提振化肥需求增量提振化肥需求增量。据国家统计局公布数据，2020年全国农作物播种面积为1.67亿公顷，同比2019年增加0.94%，结束了连续4年的下降趋势，预计农作物种植面积的提升将为化肥开辟新的增量空间。 粮食需求目标增长粮食需求目标增长，全球肥料单位消耗量逐步提升全球肥料单位消耗量逐步提升。据联合国粮农组织统计，全球耕地面积增长空间有限，未来极限可能在120亿亩。人口持续增长下，人均耕地减少对粮食产量提出了更高的要求。而粮食产量的提高依赖农资品的持续投入，全球肥料需求较为刚性，全球肥料单位消耗量逐步提升下化肥长期需求向上。来源： Wind、世界银行、国家统计局、中泰证券