【中原证券】食品饮料行业6月月报：食饮行情回落，保健品表现突出-250718（15页）.pdf

1、第1页/共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 食品饮料食品饮料 分析师：刘冉分析师：刘冉 登记编码：登记编码：S0730516010001 021-50586281 食饮食饮行情行情回落回落，保健品表现突出保健品表现突出 食品饮料行业食品饮料行业 6 月月报月月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 同步大市同步大市(维持维持)食品饮料食品饮料相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券 相关报告相关报告 食品饮料行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长 2025-07-15 食品饮料行业年度策略：成长中枢下沉，渠道和产品创新推动发展

2、 2025-06-20 食品饮料行业月报：食饮行情延续，多数子板块表现优异 2025-06-06 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 07 月 18 日 投资要点：投资要点：2025 年 6 月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为-4.54%；板块的成交量合计311.89 亿股，环比 5 月减少 38.62 亿股，较 4 月的阶段高点减少 210.34 亿股，板块成交量持续回落。2025 年 6 月，除保健品外的食品饮料全部子项均收跌。其中，调

3、味品和其它酒的跌幅较大，本期分别下跌 8.23%和 5.35%；此外，白酒、熟食、啤酒、软饮料、乳品等分别下跌 4.97%、4.42%、3.94%、3.23%、2.76%。食饮板块估值环比上月回落，估值处于十年历史的低位。2025 年 1 至 6 月，食品饮料板块成分区间累计涨跌幅-3.51%，上半年板块跑输市场指数，也是唯一下跌的消费行业。但拆分来看，除白酒、调味品、肉制品和啤酒等传统行业下跌外，其余子行业的市场表现均较好。2025 年 1 至 6 月，食饮个股的表现改善，个股上涨比例逾四成。上涨个股主要集中在以零食为代表的休闲食品、乳制品和保健品三大行业领域，此外软饮料和复合调味品的部分个

4、股表现也较好。2025 年 6 月，个股上涨比例降至 31.5%，保健品、乳制品和预制菜表现突出。2025 年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，也远高于同期的社会投资增长水平。2025 年 1 至 5 月：葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等民生消费品的产量均延续2024 年的收缩态势，鲜冷肉产量由减转增，食用植物油持续温和增长。2025 年 1 至 5 或 6 月，玉米、小麦、食用油等进口数量累计同比减少，其中玉米和小麦的进口数量减少接近 100%；干鲜果及坚果持续增长，增幅扩大。6 月以来大豆进口数量由减转增。2025 年 5 月，国内对乳制品的进口数量转增，库存去化但内需仍较弱。

5、当月，对酪乳、稀奶油等高端乳制品的进口需求量高增。截至 2025 年 6 月，除豆油、菜籽油、易拉罐、蔬菜等价格上涨外，PET、猪肉、鸡肉、面粉、玉米油等价格延续跌势。原奶价格有企稳迹象，葵花籽价格回落。投资建议投资建议：2025 年 7 月，我们推荐关注软饮料、保健品、啤酒及零食等板块的投资机会，股票投资组合包括：安琪酵母、千味央厨、宝立食品、劲仔食品、仙乐健康、东鹏饮料、青岛啤酒和盐津铺子。风险提示风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期，国内消费市场持续低迷。海外市场面临政策调整的风险，出口关税导致外向型企业的业绩出现波动。此外，部分原料价格面临上涨风险。-16%-10%-5%0%5

6、%10%16%21%2024.072024.112025.032025.07食品饮料沪深30011730第2页/共15页 食品饮料 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 1.食品饮料板块食品饮料板块市场表现市场表现 食品饮料板块食品饮料板块下跌下跌，除保健品外各子项均收跌除保健品外各子项均收跌。食品饮料板块的成交量持续回落食品饮料板块的成交量持续回落。2025年 6 月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为-4.54%，除保健品上涨 6.53%外，其余各子项均下跌。6 月，食品饮料板块的成交量合计 311.89 亿股，环比 5 月减少 38.62 亿股，较 4 月的阶段高点减少