【万联证券】4月钻石数据跟踪报告：4月印度钻石进口额同比由负转正-250516（6页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|商贸零售商贸零售 Table_Title 4 4 月印度月印度钻石进口额同比由负转正钻石进口额同比由负转正 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 4 月钻石数据月钻石数据跟踪报告跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 16 日 Table_Summary 投资要点：投资要点：4 4 月培育钻石数据：月培育钻石数据：印度培育钻石毛坯进口额印度培育钻石毛坯进口额同比同比+55%+55%，裸钻出口裸钻出口额额连续两月增长连续两月增长。据GJEPC数据显示

2、，2025年4月印度培育钻石毛坯进口额为0.91亿美元，同比+55.02%，同比由负转正；培育钻石裸钻出口额为1.11 亿美元，同比+0.41%，虽增幅较 3 月有所收窄，但同比连续两月出现增长，相较 2024 年情况有所改善。印度培育钻石出口端渗透率印度培育钻石出口端渗透率上升上升，进口端渗透率，进口端渗透率上升上升。据 GJEPC数据显示，2025 年 4 月印度培育钻石出口端渗透率为 9.08%，同比+2.32 个 pct；培育钻石进口端渗透率为 6.54%，同比+1.84 个pct。4 4 月天然钻石数据：月天然钻石数据：印度天然钻石毛坯进口额同比由负转正，裸钻出口额近月跌幅相印度天然

3、钻石毛坯进口额同比由负转正，裸钻出口额近月跌幅相较去年有所修复。较去年有所修复。据 GJEPC 数据显示，2025 年 4 月印度天然钻石毛坯进口额为 12.00 亿美元，同比+0.56%，同比由负转正；裸钻出口额为 11.09 亿美元，同比-6.12%，近月出口额跌幅相较去年有所修复。价格方面：由价格方面：由于于钻石市场需求恢复不足钻石市场需求恢复不足等因素影响，天然钻石价等因素影响，天然钻石价格格上涨上涨，目前处于，目前处于低位区间低位区间。根据 IDEX 数据显示，4 月份国际成品钻石价格指数上涨，截至 4 月 30 日，指数收于 94.90 点，环比 3 月上浮 0.53 个 pct。

4、投资建议：投资建议：印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口情况与裸钻出口情况对于判断下游景气度有着重要的参考意义。短期来看，短期来看，4 月印度培育钻石和天然钻石进口额同比均由负转正，裸钻出口额同比相较2024 年有所修复，数据回暖或与 4 月份特朗普推出的关税政策有关。价格方面，4 月天然钻石价格指数环比上涨 0.53pct，但仍然处于底部区间。中长期来看，中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率

5、有望进一步提高。风险因素：风险因素：宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 3 月社零总额同比+5.9%，增速环比回升 大消费板块重仓比例持续回落，超配比例下降 1-2 月社零总额同比+4.0%，增速环比回升 Table_Authors 分析师分析师:李滢李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱： -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%商贸

6、零售沪深300证券研究报告证券研究报告 行业跟踪报告行业跟踪报告 行业研究行业研究 3202 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 6 页$start$正文目录正文目录 1 培育钻石数据跟踪培育钻石数据跟踪.3 1.1 培育钻石进出口情况.3 1.2 培育钻石渗透率.3 2 天然钻石数据跟踪天然钻石数据跟踪.4 2.1 天然钻石进出口情况.4 2.2 天然钻石价格指数.4 3 投资建议投资建议.5 4 风险因素风险因素.5 图表 1：印度培育钻石毛坯进口情况.3 图表 2：印度培育钻石裸钻出口情况.3 图表 3：印度培育钻石进出口渗透率.3 图