【江海证券】自动化设备行业：人形机器人商业化落地进程加速下，关注产业链企业订单落地情况-250411（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告行业点评报告证券研究报告行业点评报告2025 年年 4 月月 14 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组分析师：张诗瑶执业证书编号：机械军工行业研究组分析师：张诗瑶执业证书编号：S1410524040001行业评级：增持（维持）行业评级：增持（维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-13.7

2、32.9710.42绝对收益-18.233.4618.32数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 4 月 11 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-自动化设备：人形机器人产业发展如火如荼，更多企业加快布局步伐 2025.03.102.江海证券-行业点评报告-自动化设备：宇树 H1 登上 2025 年春晚，人形机器人行业步入蓬勃发展新阶段 2025.02.063.江海证券-行业点评报告-自动化设备：国内多家人形本体企业量产在即，2025 年商业化落地将步入加速期 2025.01.034.江海证券-行业点评报告-自动化设备：Omptius 灵巧手再进化

3、，坚定看好明年人形机器人量产落地 2024.12.035.江海证券-行业点评报告-自动化设备：全球人形机器人行业热度持续高涨，聚焦加快行业发展步伐 2024.11.18自动化设备行业人形机器人商业化落地进程加速下，关注产业链企业订单落地情况人形机器人商业化落地进程加速下，关注产业链企业订单落地情况事件：事件：4 月 11 日，埃夫特与华为云签署合作备忘录，双方将携手在具身智能领域展开深度合作，共同开展具身智能底层技术研发、推动智能机器人产品升级、加强产业生态合作；4 月 11 日，傅利叶发布首款开源人形机器人 Fourier N1，采用紧凑型硬件架构设计，身高 1.3 米，体重 38 公斤，不

4、包含灵巧手，全身拥有 23 个自由度，从硬件制造体系到基础操作软件代码、通讯接口封装等，进行了全方位开源开放。投资要点：投资要点：多家人形产业链上市公司公告最新项目进展，量产节奏加快值得期待。多家人形产业链上市公司公告最新项目进展，量产节奏加快值得期待。4 月 10日，嵘泰股份与润孚动力合资成立江苏润泰机器人科技有限公司，持股 45%，聚焦人形机器人及汽车底盘系统关键零部件的研发、生产与销售。4 月 7 日，普智未来机器人公司（均普智能参股公司）在宁波揭牌，即将进入量产阶段，预计年产能 1000 台；同日，国茂精密传动与毛明院士工作站合作成立“人形机器人谐波智能传动研发中心”。4 月 6 日，

5、领益智造表示已为人形机器人客户提供多种核心硬件，业务向总成组装延伸。4 月 3 日，惠山经开区与双林股份签署合作协议，人形机器人反推式行星滚柱丝杠装备项目落户惠山经开区，项目一期达产后，预计年产值不低于 3 亿元。我们认为，近期人形机器人领域进展显著，特别是上市公司在相关项目上的布局顺利且呈现加快趋势；展望二季度开始，更多相关产业链企业有望陆续形成小批量订单落地。优必选首批人形机器人订单进入汽车工厂，工业厂景应用正式落地。优必选首批人形机器人订单进入汽车工厂，工业厂景应用正式落地。继去年 5月，东风柳汽与优必选签署战略合作协议，布局 Walker S1 人形机器人实训。今年 3 月，东风柳汽宣

6、布在其工厂部署 20 台 Walker S1，计划上半年完成，用于汽车整车制造，提升智能化和无人化水平。此次订单落地，向市场传递出人形机器人确已具备在大型工作场景中执行任务能力的积极信号。此外，优必选也在推动人形机器人从单机自主向群体智能进化，为加快实现人形机器人群在工业场景的多任务协同作业奠定基础。除优必选以外，4 月 1 日，乐聚机器人发布了旗下多台“夸父”机器人在一汽红旗工厂实训的视频，展示了其在长时间续航下完成分拣、搬运、检测等工作的能力。我们认为，国内人形机器人在工厂场景的应用落地进程正在加速；若今年人形机器人本体企业的订单能够陆续顺利落地，那么未来其出货量有望实现翻倍式增长。投资建