神州信息-聚焦金融科技业务分布式转型驱动发展加速-220524（31页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 聚焦金融科技业务，分布式转型驱动聚焦金融科技业务，分布式转型驱动发展发展加速加速 神州信息神州信息（000555000555） 数字金融系列报告（四）/公司深度 投资评级：买入（首次投资评级：买入（首次）报告日期： 2022-05-24 收盘价（元） 11.19 近 12 个月最高/最低（元） 16.85/9.49 总股本（百万股） 983.65 流通股本（百万股） 973.63 流通股比例（%） 98.98% 总市值（亿元） 110.07 流通市值（亿元） 108.95 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 分析师：尹沿技分析

2、师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱： 联系人：联系人：陈晶陈晶 执业证书号：S0010120040031 邮箱： 联系人：联系人：张旭光张旭光 执业证书号：S0010121090040 邮箱： 相关报告相关报告 1.华安证券_行业深度_计算机业_ DCEP：数字人民币引领未来付新趋势2021-9-15 主要观点：主要观点： 金融数字化浪潮叠加信创战略，银行金融数字化浪潮叠加信创战略，银行 ITIT 投入增速超越预期投入增速超越预期 从政策层面来看，从政策层面来看，金融数字化转型是银行 IT 发展的主旋律，公司作为拥有较全业务体系、深厚技术积累的金融 IT 行业龙头，将率

3、先受益，成为银行各业务系统升级改造、中台业务快速开发落地的首选合作伙伴。此外，第三批信创试点开启，试点单位总计有望超过 350 家，30%的国产化率目标将带来可观的业务增量。从下游银行从下游银行业业 ITIT 投入来看，投入来看，根据赛迪测算，2020 年随着金融科技加速渗透，业务需求和行业竞争倒逼软件创新，银行银行ITIT投入规模出现投入规模出现43.6%的超预期高速增长，达到的超预期高速增长，达到1906亿元亿元。目前我国银行头部企业 IT投入规模与占比约为国际大行的40%-50%，未来公司金融业务营收作为银行 IT 投入规模的子集，有进一步开拓市场的潜力。 国内银行国内银行 ITIT 行

4、业龙头，核心系统等多个赛道占据领导地位行业龙头，核心系统等多个赛道占据领导地位 公司深耕银行 IT 领域三十余年，积累了包括中国人民银行、三大政策性银行、六大国有商业银行在内的 1200 余家政府部门及机构客户。根据根据 IDC 数据，公司占中国银数据，公司占中国银行业行业 IT 解决方案解决方案 2020 年年市场份额的市场份额的 4.3%，在，在核心系统这一核心系统这一最最为广阔的细分为广阔的细分赛道赛道稳稳居市场份额第一居市场份额第一。为适应接口升级、技术标准迭代、分布式架构转型，银行核心系统升级步伐将显著加快。但从升级进度来看，国内 4044 家银行中，近五年仅不超过100 家进行了新

5、一代核心系统改造（亿欧智库统计） ，市场空间仍十分广阔，未来下游需求有望得到持续释放。 IDC 预测，预测，2025 年国内核心业务系统解决方案市场规模年国内核心业务系统解决方案市场规模将由将由 2020 年的年的 93 亿元增长至亿元增长至 263 亿元，亿元，CAGR 达达 23.1%。 先手布局数字人民币业务，深度开展场景金融建设先手布局数字人民币业务，深度开展场景金融建设 公司早在 2018 年就参与了整个 DECP 开发工作，这一先发优势赋予公司对发行机制、安全控制流程的深度理解，以便提供更精确、更完整的解决方案。目前，公司已能够提供完整的软钱包和硬钱包管理系统解决方案，并完成了与央

6、行、2.0 银行中的 5 家的对接工作。据测算，数字人民币有望催生接近据测算，数字人民币有望催生接近 24.8 亿元的银行亿元的银行 ITIT 市场空市场空间，公司目前正着手发力间，公司目前正着手发力 2 2.5 .5 层级银行客户的层级银行客户的 DCEPDCEP 软件开发及服务，有望打开广阔软件开发及服务，有望打开广阔的增量市场。的增量市场。公司凭借在金融、税务、农业领域的深厚积累，积极开发各类数据平台，相关案例覆盖 31 个省及两千余个区县，推动数字化、金融、征信和产业链的结合，深度契合“三农”建设的政策方向。 投资建议投资建议 一方面金融数字化政策加码，银行 IT 开发需求旺盛，逐步走