1、 20082008 年危机后多边开发银行在亚洲和年危机后多边开发银行在亚洲和新兴国家中的角色新兴国家中的角色 复旦复旦发展研究院发展研究院 2019 年年 5 月月 项目组成员：项目组成员： SERGIO G. SUCHODOLSKI 金砖国家新开发银行（金砖国家新开发银行（NDBNDB）战略合作关系局局长）战略合作关系局局长 LUCAS J. DIB 巴西瓦加斯基金会巴西瓦加斯基金会( (FGVFGV) )博士生博士生，复旦大学复旦发展研究院复旦大学复旦发展研究院访问学者访问学者，上海纽约大学驻校访问学者上海纽约大学驻校访问学者 目录目录 一、关于一、关于 20182018 年金融危机年金融

2、危机 . 2 2 二、关于新多边开发银行的角色和机会二、关于新多边开发银行的角色和机会 . 5 5 三、私人投资者和机构投资者在基础设施方面的缺口和局限性三、私人投资者和机构投资者在基础设施方面的缺口和局限性 . 8 8 四、四、关于成功的赶超模式关于成功的赶超模式 . 1010 五、关于一体化连通型智能基础设施五、关于一体化连通型智能基础设施 . 1111 六、发展融资机构积极行动蓝图六、发展融资机构积极行动蓝图 . 1313 七、前进的道路：共同合作并构建混合型平台七、前进的道路：共同合作并构建混合型平台 . 1616 1 2008 年金融危机后，大量资本流入亚洲地区以及其他新兴市场和发展

3、中国家（EMDCs），导致资产价格暴涨、央行资产负债表扩张以及公共和公司债务股增加。发展中国家面临着同发达国家一样的境况。 因此，为了恢复金融稳定、改善债务管理、缓解系统性风险，国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）、国际复兴开发银行（IBRD）、国际清算银行（BIS）、联合国贸易和发展会议 （UNCTAD） 等传统发展融资机构都带头提出了若干重要议程和倡议。 虽然金砖国家以及其他新兴市场和发展中国家是推动此项议程的重要利益相关者：2017 年，其人口占全球总人口的 42.4%，对世界 GDP 增长的贡献率达到了 31.4%；算上其他新兴市场和发展中国家，其对全球增长的平均贡献率为 72

4、.3%（2010-2017 年）。但是，金砖国家以及其他新兴市场和发展中国家在大多数传统多边金融机构中依然占席不足。下图中的数据表明， 这些国家在国际货币基金组织中仅享有 14.2%的表决权， 在国际复兴开发银行中仅享有12.9%的表决权，而对世界 GDP 贡献率仅为 16.7%且人口仅占世界总人口 7%的欧盟（EU），在国际货币基金组织和国际复兴开发银行中享有的表决权却分别高达 29.6%和 26.9%。 2 资料来源：国际货币基金组织和国际复兴开发银行网站上的表决权数据。国际货币基金组织世界经济展望数据库中截至2017 年 10 月的 GDP 和人口数据（2018 年） 由发展中国家推动的

5、多边开发银行共同努力， 以帮助重塑有关金融稳定和发展融资的传统标准和指导方针，这一点很关键。通过向贷款人提供新的方法、推出新的金融工具以及支持可持续项目，多边开发银行可以证明，国家主权和可持续性（低碳和金融）是至关重要的。 除了为项目融资和风险缓解提供技术知识外， 多边开发银行还能与传统资金来源形成互补、促进股本增长，从而减轻各国政府因基础设施项目需要大量投资而承受的财政压力，同时又能促进社会福利、提高资产回报率并帮助实现可持续发展目标（SDGs）。 一、关于一、关于 2018 年金融危机年金融危机 3 2018 年恰逢 2008 年金融危机爆发十周年。美国金融危机调查委员会1报告称， 导致该

6、次金融危机的因素包括多年过度放松管制和高风险影子银行业务的扩大；公司治理和风险管理的失效，杠杆率过高且过度依赖短期资金；监管者缺乏对金融市场风险和相互联系的认识；主要金融机构问责制的系统性故障；信用评级机构的失效； 抵押贷款和证券化运行的低标准； 场外衍生品和合成型债务抵押债券的任意扩散等等。 为了减轻金融危机的后果、避免最糟糕的情景， 国际上采取了一套四项主要政策：1）对金融机构进行救助；2）采取反周期创新措施；3）维持世界贸易；4）旨在提高金融稳定性、缓解金融风险的新指导方针。在 G20 国家及其机构的共同努力下，这四项政策得到了全面实施，不断发展，并取得了一定效果。 值得一提的是，在 2