【公司研究】每日互动--5G时代数据基本盘强劲加码大数据“新基建”-20200402[31页].pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 移动互联网服务移动互联网服务 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-03-31 收盘价（元） 25.88 总股本（百万股） 400.10 流通股本 （百万股） 309.50 总市值（百万元） 10354.59 流通市值 （百万元） 8009.94 净资产（百万元） 1697.73 总资产（百万元） 1771.7 每股净资产 4.24 相关报告相关报告 【 兴 证 传 媒 】

2、每 日 互 动 （300766）2019 年业绩预告点 评： 增长服务回暖， 数据智能服 务持续高增长2020-01-23 【兴证传媒】每日互动 2019 年三季报点评：短期业绩承压， 数据智能垂直变现研发投入持 续加大2019-10-28 【 兴 证 传 媒 】 每 日 互 动 （300766）2019 年中报点评： 增长服务承压， 公共服务和风控 服务进展亮眼2019-08-28 分析师： 丁婉贝 S0190515020001 邵伟 S0190518030003 主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 会计年度会计年度 2018 2019E 2020E 2021E 营业收入(百万元) 53

3、9 524 679 995 同比增长 62.0% -2.8% 29.5% 46.6% 净利润(百万元) 249 111 194 338 同比增长 69.4% -55.4% 74.9% 74.2% 毛利率 83.3% 72.9% 73.1% 77.2% 净利润率 46.1% 21.2% 28.6% 34.0% 净资产收益率 22.0% 1.9% 3.2% 5.3% 每股收益(元) 0.62 0.28 0.49 0.84 每股经营现金流(元) 0.55 0.14 0.40 0.72 投资要点投资要点 核心观点：核心观点：公司通过推送 SDK，建立独特的技术和数据优势，进而切入 数千亿公共服务、风控

4、服务、品牌 DMP 等领域，同时，公司独特的数据 在营销、风控、增长等领域以及各行各业均正在逐步体现价值。5G/物联 网时代， 公司强大的推送业务又将迎来数十亿级发展机遇。 本次疫情中 “大 数据抗疫” “复工监测”中的良好表现有望促进公司后续业务表现。 开发者服务开发者服务：成就个推大数据的基本盘成就个推大数据的基本盘。个推 SDK 凭借“三省四高”的 深厚技术优势在竞争中脱颖而出，在推送 SDK 中市占率第一，日独立设 备数（去重）达到 4.3 亿，即便与互联网巨头对比也名列前茅。当前在数 据方面已经形成大规模性、连续性、独占性等优势。5G 时代，随着 IOT 设备入网，推送服务仍有数十亿

5、潜在空间。 数据合法合规，数据合法合规，数据、技术数据、技术位列第一梯队位列第一梯队。公司秉承“必要性和最小性等 原则”合法合规获取、利用数据，依托 SDK 积累的数据优势和研发投入 对数据进行深刻洞察， 建设 “两院” 持续投入研发， 数据和技术持续领先。 数据智能业务快速崛起，出现多元化增长曲线数据智能业务快速崛起，出现多元化增长曲线。数据智能业务在（公共服 务，2800 亿市场） 、风控服务（200-300 亿市场）领域已快速崛起。1）公）公 共服务：共服务：SaaS 产品，边际成本低、应收账款低、续费率高，客单价逐步 提升，规避了 2G 类业务项目制的缺陷；2）风控服务）风控服务：通过

6、独特数据具 有后发优势，在同类中第一；3）品牌）品牌 DMP：独有消费者行为大数据帮助 品牌实现精细化营销， 通过三极管模式实现第一方、 第三方数据联合计算， 推动行业数据安全计算规范；4）更多孵化中的产品形态有望持续出现； 增长服务：增长服务：商业变现历史业绩功绩地位，未来宏观回暖存业绩弹性。 盈利预测与评级。盈利预测与评级。因疫情影响，我们调整 2019-2021 年公司盈利预测至 1.11/1.94/3.38 亿元，对应 EPS 分别为 0.28/0.49/0.84 元，对应 3 月 31 日收 盘价 PE 分别为 93.3/53.3/30.6 倍，公司各项业务成长空间广阔，尤其是数 据