电子行业深度：iPhone销量持续增长新兴需求迎来高成长期-211228（28页）.pdf

1、 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 iPhoneiPhone 销量持续增长销量持续增长，新兴需求迎来高成长期新兴需求迎来高成长期 相关研究：相关研究： 1.TV面板止跌 Mini LED迈入大规模量产期 2021.12.21 2. 供应链问题明年缓解，PC销量持续增长 2021.11.26 3. VR行业迎来拐点， Mini LED 迈入成熟期 2021.11.19 行业评级：行业评级：增持增持 近十二个月行业表现近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.57% 7.45% 18.55% 绝对收益 -0.10% 8.89% 16.94% 注：相对收益与沪深 3

2、00 相比 核心要点：核心要点： VRVR 行业行业即将即将迎来拐点，国内迎来拐点，国内 ODMODM 环节优势显著环节优势显著 VR 头显性能大幅优化，同时价格大幅下降，推动 VR 销量快速增长。根据映维网的预测，今年 VR 头显销量将突破 1000 万台，根据Facebook 公司的分析，当 VR 行业的用户数达到 1000 万时，开发者们将会获得丰厚的回报，行业将会进入内容开发者获利丰厚开发更多优质内容硬件销量增长开发者更多获利的正向反馈阶段。今年 Facebook和歌尔股份 VR 业务的高增长也验证了 VR 头显的热销，同时，行业生态快速完善，Open XR 的正式发布使得内容开发者更

3、容易获利，优质、高收入 VR 内容快速增加。我们对标游戏主机销量预测 VR 头显总市场规模 2020-2025 年复合增长率将达到 43.16%。我国在 VR 头显 ODM 领域优势显著，行业龙头歌尔股份独家代工 Quest 2、PS VR、Pico 等主流VR 产品。 果链国内厂商份额提升，果链国内厂商份额提升，iPhoneiPhone 新机创新可期新机创新可期 受益于 5G 换机潮与华为手机受限， iPhone 在 500 美元以上手机市场的市占率从 2020 年三季度 24.7%提升至 2021 年二季度的 40.6%，销量重返 2015 年峰值，由于 iPhone 尚有超过 7 亿的潜

4、在换机用户，预计 iPhone销量仍将小幅增长。在 iPhone 销量持续增长的背景下，我们看好受益于供应份额提升和 iPhone 新机创新的国内厂商，受益于苹果公司的供应链管理策略，国内厂商在面板、整机组装等领域的供应份额均有望大幅提升，明年 iPhone 新机的创新也将为国内果链厂商带来增量需求。 MiniMini LEDLED 行业进入高成长期，封装环节弹性最大行业进入高成长期，封装环节弹性最大 苹果今年发布了搭载 Mini LED 背光的 iPad Pro 和 MacBook Pro，标志着 Mini LED 产业进入成熟期，根据集邦咨询的预测，2021-2025 年，Mini LED

5、 市场规模将从 2020 年的 0.18 亿美元增长至 2025 年的 14.27 亿美元。传统 LED 中游封装环节技术要求较低，厂商格局分散，相关公司营收规模较小，Mini LED 产业中封装环节价值提升，并且封装厂大都从器件供应商转型成为模组供应商，占有了更多的产业链价值。Mini LED 芯片的大量转移是突破产能瓶颈的关键，对固晶机芯片转移的精度和速度提出了更高需求。固晶设备将进入量价齐升成长期。 国产厂商切入新能源车供应链国产厂商切入新能源车供应链，连接器市场规模快速增长连接器市场规模快速增长 燃油车供应链较为固定，国产厂商难以进入，中国新能源车产业的崛起给了国产汽车电子厂商进入供应

6、链的机会，而且特斯拉供应链也对国产厂商开放。目前，多家国产连接器厂商已经进入特斯拉、比亚迪、蔚来等主流新能源车企供应链，我们测算中国新能源车高压连接器市场规模 2021-2025 复合增长率将达到 21.87%，高速连接器市场规模 2020-2025 年复合增速将达到 77.2%，而且国内新能源车连接器供应商营收规模大都较小，预计连接器市场的高速增长将为相关厂商提供较大业绩弹-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%电子(申万)沪深300证券研究报告证券研究报告 20212021 年年 1212 月月 2828 日日 湘财证券研究所湘财证券研