嘉诚国际-公司深度报告：产能扩容锁定客户跨境物流空间广阔-20211014（28页）.pdf

1、制造业与商贸业物流流程复杂且高度定制化，更换物流服务供应商造成的经营波动或将持续数月，故行业普遍具备较强客户粘性。在客户资源层面，公司松下电器起步，逐步复制优势并拓宽合作行业范围，跨境电商物流与阿里巴巴达成长期合作关系，而客户的持续优质经营叠加粘性赋予公司长期的经营稳定性。随着公司嘉诚国际港完全投产，跨境电商物流与阿里巴巴的合作将得到进一步的深化，发力出口市场。在货物出口合作中，公司主要面向中国香港及东南亚电商市场，市场中亚马逊势力较弱可避开欧美市场的封店风波，且电商平台普遍接受中国互联网巨头投资，中国物流服务商成长土壤肥沃，凭借阿里系东南亚电商平台的强势地位以及国内成熟电商市场中的庞大卖家资

2、源，市场规模前景可观，公司依托深度合作关系可充分受惠，营造未来长期增长点。多元拓展客户资源，把握粘性确保业绩稳定。公司从负责松下电器的运输物流起步，在业务范围上逐步渗透到上游原材料以及下游经销商并逐步实现全程供应链管理，而在客户群体上从松下电器逐步渗透松下系制造企业并不断将其业务模式复制到其他制造业企业，同时通过投资建设“汽车零部件智慧物流中心”项目，公司可切入汽车制造市场，进一步拓宽公司合作客户行业。目前，与公司保持长期业务关系的包括外资企业在华投资的制造类企业和广州区域知名大型制造类企业以及知名电器经销企业，如万力轮胎、松下空调、松下压缩机、日立冷机、住友电工、国美电器等，其中万力轮胎、松

3、下空调等客户与公司签署了全程供应链管理合同，其他客户与公司签署了部分供应链管理合同，未来可以逐渐向全程供应链一体化管理业务拓展。在业务范围持续渗透至供应链全环节管理的过程中，公司与制造业客户形成长期稳定的战略合作关系，稳固公司的业务基础;而制造业客户实施全程供应链管理外包模式后，自身可以专注于生产、研发和业务拓展，提高制造业企业核心竞争能力。由于制造业供应链管理流程复杂且高度定制化，更换物流服务供应商将对公司带来的经营波动或将持续数月，故公司一经签订合作协议，更换物流服务供应商的意愿较低，对物流服务供应商而言可获得较强客户粘性，并获得相应业绩稳定性。公司跨境电商物流服务主要合作平台为阿里巴巴，

4、充分吸收跨境电商龙头平台对物流服务的需求。对跨境电商平台而言，本地仓储在优化服务、提升消费者购物体验、降低物流成本等方面存在重大意义，故跨境电商平台将对本地仓储存在持续性的需求。而公司在我国跨境电商核心区位广州南沙具备大规模自有仓储设施，在业内优势稳固，具备较强客户粘性。随着与阿里的合作持续深入，可充分利用嘉诚国际港扩充的产能，吸收阿里货物进出口需求并营造业绩高增。阿里巴巴：进出口跨境电商业务完善，行业龙头地位稳固。公司跨境电商物流业务主要客户为阿里巴巴，而阿里巴巴作为我国跨境电商龙头，庞大的市场规模可驱动对本地仓储的需求，进而加深与公司的绑定关系。综合各销售模式的跨境电商平台来看，阿里巴巴跨境业务已在市场占据强势主流地位，为我国跨境电商典型成功企业。根据 IPC国际邮政公司统计，2020 年阿里巴巴在全球跨境电商消费中已贡献近 20%的市场规模，在全球跨境电商平台中地位仅次于亚马逊。阿里巴巴跨境业务矩阵主要分为 B2B 批发与B2C 零售两部分，而各项业务在国内市场均中占据龙头地位。随着进口跨境电商逐步体现出需求韧性且存在进入长期高增通道的可能，阿里巴巴作为在行业占据强势主导地位的巨头或优先吸收需求红利，而庞大的市场规模促使阿里巴巴与本地仓储服务商深度定制解决方案以优化整体购物体验，由此带动仓储市场需求。