【公司研究】恒生电子-站在SS&C肩上探索恒生下一征程-20200606[24页].pdf

1、 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 恒生电子恒生电子(600570) 站在站在 SS of 24 Table_Page 恒生电子恒生电子(600570)(600570) 对账：由于客户使用的财务系统与投资交易结算系统的供应商往往 不是同一供应商，所以客户对账过程中会存在一些问题，常常存在 两套系统之间会计科目不一致导致对账困难问题; 清算和结算：目前恒生在二级清算上实现了自动化交易，一级法人 清算功能有待进一步完善; 客户沟通与报告：恒生的客户报告需更个性化，客户体验需进一步 改善; 数据管理：恒生现已推出数据中台，但在数据治理、数据管理能力 有待

2、进一步提升; 市场数据：SS&C 连接了多个市场数据源，国内数据源的连接主要 由客户根据自身需求去连接； 数据管理服务：客户不能保存客户数据信息，因此在数据管理服务 后续需继续跟进监管变化。 图图 23 SS&C 资产管理平台功能较为完善，恒生仍有较大提升空间资产管理平台功能较为完善，恒生仍有较大提升空间 数据来源：公司官网，国泰君安证券研究 3.2. 财富管理解决方案财富管理解决方案 SS&C 的财富管理解决方案得到 1500 多个顾问公司的认可。排名前 100 名的投资顾问公司中的 60 家都是其客户。排名前 25 名的客户中有 1/4 是其客户。 增长最快的 25 名顾问公司中， 超过

3、50%都是其客户。 目前， 公司共有 1400 多个客户，分别包括：投资顾问、财富管理人、IBDs、 RBDs。 SS&C 的财富管理平台 Black Diamond Wealth Platform 的主要功能包括： of 24 Table_Page 恒生电子恒生电子(600570)(600570) 投资顾问：组合管理、净值报告、整合、客户报告、简报、公司报 告、再平衡器、账单管理、数据挖掘、经验分享、另类资产管理。 客户：根据每个客户的独特状况提供量身定制内容；整个顾问与客 户的互动和决策过程可视化；集成风险分析，提供投资和财务计划 对话；客户可以选着移动端或 WEB 登陆平台。 整合功能：

4、监管整合、财务计划、客户关系管理、投资组合分析、 交易与再平衡、其他集成。 与恒生对比： （1） 服务方式：服务方式： SS&C 财富管理平台以云服务或托管外包方式为客户 提供服务，恒生主要是为客户提供软件产品； （2） 收费模式：收费模式：服务方式的不同也使得 SS&C 与恒生所采用的收费 模式不同。SS&C 采用软件服务费模式，根据客户订阅情况按月 或按季收费。 恒生主要是销售软件产品， 一次性收取软件产品费 用，后续根据客户维护需求，收取维护费； （3） 解决方案：解决方案： SS&C 财富管理平台整合了公司及合作伙伴的财富管 理功能，形成了完整的财富管理解决方案。 恒生财富管理暂时没有

5、的功能：恒生财富管理暂时没有的功能：恒生的财富管理解决方案暂时没有数据 挖掘、数据调整、财务计划、管理市场&资产和客户专门支持方面的功 能。数据管理方面由于受监管限制，恒生在数据管理方面提供的服务受 限；财务计划的缺失主要是与目前国内财富管理现状相关，目前国内财 富管理是以卖产品为主，后续随着财富管理转型，该功能急需补充；管 理市场&资产能力的缺失与我们是聚焦金融科技监管相关，恒生的定位 是科技公司，因此不接触金融实际业务；专门客户支持功能恒生后续需 进一步完善。 恒生财富管理可以完善的功能：恒生财富管理可以完善的功能：恒生财富管理解决方案能进一步完善客 户端、 组合管理、 组合再平衡、 报告

6、、 风险分析和客户管理功能。 目前， 客户端功能需进一步完善，提升客户体验；组合管理和组合再平衡相应 的模型模块需要进一步完善；再风险分析功能上，恒生需进一步提升风 险计量功能；客户关系管理功能需进一步完善；报告功能根据客户需求 提供个性化报告。 图图 24 Black Diamond Wealth Platform of 24 Table_Page 恒生电子恒生电子(600570)(600570) 数据来源：公司官网，国泰君安证券研究 3.3. SS&C GlobeOp SS&C GlobeOp 是公司的基金管理服务平台，平台管理 1.7 万亿资产， 是全球最大的另类投资基金管理服务平台。2