国际清算银行（BIS）：中央银行数字货币的兴起：动因、方法与技术.pdf

1、中央银行数字货币(CBDC)正受到前所未有的关注。然而，各国发行的动机各不相同，政策方法和技术设计也是如此。我们调查了CBDC发展的经济和制度驱动力，并评估了设计工作。我们根据央行的讲话和技术报告，建立了一个全面的发行技术方法和政策立场数据库。大多数项目都是在数字化经济体中发现的，具有很高的创新能力。在非正规经济规模较大的地方，零售CBDC的工作更为先进。接下来我们将对技术设计选项进行评估。越来越多的中央银行正在考虑零售CBDC体系结构，在这种体系结构中，CBDC是对中央银行的直接类似现金的债权，但私营部门处理所有面向客户的活动。最后，我们深入描述了中国、瑞典和加拿大央行的三种不同CBDC方法

2、。几个世纪以来，为了满足社会需求，出现了一波又一波的新支付技术。硬币、钞票、支票和信用卡在各自的时代都是创新(Giannini(2011)。今天，关于一种新的支付技术的讨论越来越多：中央银行数字货币(CBDCs)。作为中央银行的一项数字债务，批发CBDC可以成为金融机构之间结算的新工具，而零售(或通用)CBDC将是所有人都可以获得的中央银行债务。1尽管CBDC的概念是几十年前提出的(即Tobin(1987)，过去一年，各国央行是否应该发行这些债券的态度发生了明显变化。最初，各国央行关注值得谨慎的系统性影响(Barontini和Holden(2019)。但随着时间的推移，应对一些国家现金使用下降

3、的需求逐渐凸显出来，一些央行也对发行CBDC的想法产生了兴趣。在研究和政策领域(BIS(2020)的激烈讨论和早期发展努力中，本研究分析了CBDC项目的经济和制度驱动力，从而阐明了最终动机。下一步是了解各种项目的政策方法和技术设计，寻找各国之间的共性和差异。本文旨在回答的问题是：发行CBDCs的经济和制度驱动力是什么?央行如何处理这些问题?寻求的技术解决方案是什么?为了回答这些问题，我们首先基于中央银行研发项目开发了一个新的CBDC项目指数。然后，我们对正在调查和试点CBDC的国家的共同因素进行实证研究。我们发现，更高的手机使用率(衡量一个经济体整体数字化程度的指标)和更高的创新能力与一个国家

4、目前正在研究或开发CBDC的可能性正相关。在非正规经济规模较大的地区，零售CBDC的可能性更大;在金融发展程度较高的经济体，批发CBDC的可能性更高。接下来，我们将按照Auer和B的分类法来研究CBDC技术设计的四个属性hme(2020年)。我们表明，越来越多的中央银行正在考虑“混合”或“中间”架构，其中中央银行是对中央银行的现金式直接债权，但私营部门管理面向客户的活动。尽管许多央行同时考虑多种技术选择，但目前的概念证明往往基于分布式账本技术(DLT)，而不是传统的技术基础设施。然而，访问框架倾向于基于帐户标识，而不是允许基于令牌的完全匿名访问。大多数CBDC项目都集中在国内。我们研究了这些中央商务区的特点如何相互适应，以及其人口的独特经济结构和偏好。