【研报】煤炭开采行业：煤价如期破千引关注情绪释放后仍将延续上行-210515（17页）.pdf

1、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2021 年 05月 15日 煤炭开采煤炭开采 煤价如期破千引关注，情绪释放后仍将延续上行煤价如期破千引关注，情绪释放后仍将延续上行 本周行情回顾：本周行情回顾： 本周煤炭（中信）板块下跌 1.8%，跑赢沪深300 指数 4.1pct，位于 30 个中信一级行业中第 27 位。 重点领域分析：重点领域分析： 动力煤：动力煤：煤价如期破千引关注，情绪释放后仍将延续上行煤价如期破千引关注，情绪释放后仍将延续上行。受煤价暴涨影响，本周二（5 月 11 日） ，各大资讯网站均暂停煤价指数发布，意在为火热的煤市场降温，但在供需

2、持续偏紧的背景下，此举效果或较为有限。此外，国务院对大宗商品高价格的关注引发市场强烈避险情绪，动力煤期货主力合约价格盘中触及跌停。港口恐高心态增多，部分贸易商开始降价出货，截至本周五，港口 Q5500 实际成交价950990 元/吨，较上半周高点小幅下调 030 元/吨。展望后市，在国内进口煤数量下滑背景下（澳煤受限） ，短期煤炭市场供给偏紧格局（安监、环保仍未见放松，陕西应急管理厅本周更是发文要求“加强煤矿安全生产工作”） 仍难以有效缓解， 加之目前中下游库存偏低运行，待后续旺季到来，大概率会引发新一轮补库，届时带动煤价再次上涨。 焦煤：焦煤：供需偏紧格局不改，价格续创新高供需偏紧格局不改，

3、价格续创新高。本周，京唐港山西主焦报收 1930 元/吨，周环比上涨 30 元/吨，续创历史新高，且后期焦煤市场仍将延续强势。一方面，进口澳洲焦煤仍未放开，而进口蒙古焦煤通关不及预期，补充有限，整体来看焦煤供应端难有大幅增量。另一方面，下游焦化厂及钢厂开工仍维持高位，焦煤刚需仍有较强支撑。 焦炭：焦炭：第七轮提涨陆续落地，后期焦炭市场将在纠结中前行第七轮提涨陆续落地，后期焦炭市场将在纠结中前行。截至5 月 15 日，不到1 月时间，钢厂已陆续接受焦炭 7 轮提涨，港口准一现汇成交价上涨至2780 元/吨。供应方面，近期环保督察力度较之前有所放松，焦企产能逐渐释放，产能利用率继续回升，订单较为充

4、足，出货顺畅，厂内焦炭库存多处低位或无库存状态。需求方面，钢厂开工积极性不减，对焦炭采购需求尚可，然焦炭市场供应偏紧，部分钢厂补库稍显困难。整体来看，钢厂对焦炭需求旺盛，且焦企暂无销售及库存压力，叠加原料端对焦价尚有支撑力度，预计短期内焦炭市场继续偏强运行。但受期货盘面大跌影响，后半周港口焦炭报价小幅下探，虽然短期看市场供需面仍偏紧张，但后续应关注近期盘面大跌对市场情绪及采购心态的影响。 投资策略。投资策略。本周，大宗商品的过快上涨引发国常会关注，煤炭板块受此影响有所回调，但我们认为这更多是短期情绪影响，待恐慌情绪释放过后，无论煤价、股价仍将延续其原有运行趋势，建议逢回调积极布局加仓。动力煤淡

5、季不淡，价格远超市场预期，全年煤价中枢确定性上移，重点推荐长协占比偏低的兖州煤业、陕西煤业、兖州煤业、陕西煤业、中煤能源中煤能源以及以及晋控煤业晋控煤业。焦煤长期向好趋势明确，供需缺口将逐步放大，重点推荐全国焦煤龙头山西焦煤山西焦煤，以及区域龙头淮北矿业、平煤股份、盘江股份淮北矿业、平煤股份、盘江股份。焦炭供需阶段性趋紧，提涨周期延续，重点推荐金能科技、中国旭阳集团金能科技、中国旭阳集团。 增持增持（维持维持） 行业行业走势走势 相关研究相关研究 1、 煤炭开采：动煤上涨继续冲击千元大关，焦煤如期创历史新高2021-05-09 2、 煤炭开采：一文看透停止进口澳煤对市场影响2021-05-06

6、 3、 煤炭开采：年报&一季报综述：价格强势上涨，加大仓位拥抱煤炭新时代2021-05-05 重点标的 重点标的 股票股票 股票股票 投资投资 EPS （元）（元） P E 代码代码 名称名称 评级评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 601001 晋控煤业 0.52 0.97 0.76 0.81 12.04 7.57 9.69 9.05 601225 陕西煤业 买入 1.49 1.43 1.49 1.52 7.97 8.31 7.97 7.82 000983 山西焦煤 买入 0.48 0.78 0.86 0.91 14.38 8