【研报】有色金属行业：锂钴价格上涨加速-20201227（42页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1 12 2 月月 2 27 7 日日 有色金属 锂钴价格上涨加速 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 21462.64 行业流通市值(百万元) 18201.31 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、再议锂电上游材料 （锂钴磁材铜箔） 的投资机会20201016 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金的组合， 锂钴

2、 的政策底20200406 4、 锂钴等： 黎明前的黑暗20200402 5、 Unlimited QE：继续增配黄金 20200331 6、黄金： 复盘 2008 的启示 20200316 7、 山东黄金：黄金龙头，持续成长 20200505 8、 赤峰黄金：黄金新星再出发 20200212 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2018A 2019A 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 赣锋锂业 1.07 0.28 0.52 1.22 102 389 209 89 1.07 3.13 买入 华友钴业 1.84 0.

3、11 0.93 1.25 41 689 81 61 1.84 0.54 买入 寒锐钴业 3.69 0.05 1.01 1.97 25 1810 90 46 3.69 0.72 买入 索通发展 0.39 0.19 0.46 0.72 37 75 31 20 0.39 0.47 买入 赤峰黄金 -0.13 0.11 0.48 0.92 -138 163 37 20 -0.13 0.54 买入 正海磁材 -0.1 0.11 0.18 0.32 -127 115 71 40 -0.1 1.66 买入 备注：数据取自 2020 年 12 月 25 日 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周，A 股整

4、体回升，有色板块环比下降 4.78%，跑输上证 综指 4.73 个百分点。 商品市场价格涨跌互现： 1） 基本金属价格中， LME 铜、 铝、 铅、 锌、 锡、 镍本周涨跌幅分别为-2.1%、 -1.2%、 -2.0%、 -0.8%、 -0.2%、-0.9%；2）疫苗的逐步普及，有利于海外疫情的控制，风险溢 价回落，COMEX 黄金环比回落 0.38%；3）小金属方面，需求端持续 恢复，成本端支撑明显，钴价整体持稳；产业链库存出清，工业级碳酸 锂、电池级碳酸锂、金属锂（99%） 、工业级单水氢氧化锂、电池级单 水氢氧化锂报价分别环比上涨 5.5%、4.8%、1.7%、1.2%、0.5%。 【本

5、周关键词】 ：【本周关键词】 ：美国日均新增新冠确诊及初领失业金人数回落美国日均新增新冠确诊及初领失业金人数回落；钴价钴价 反弹；反弹；碳酸锂价格碳酸锂价格加速加速上涨上涨 宏观宏观“三因素三因素”总结：总结：国内经济延续修复，社融存量增速年内首度回落国内经济延续修复，社融存量增速年内首度回落， 疫苗利好消息增强海外经济恢复信心，疫苗利好消息增强海外经济恢复信心， 美国经济美国经济数据数据持续恢复、 欧洲逆持续恢复、 欧洲逆 周期政策加码， 同时叠加海外工业品补库带动大宗商品需求恢复， 具体周期政策加码， 同时叠加海外工业品补库带动大宗商品需求恢复， 具体 来看来看：1）中国，固定资产投资延续

6、修复，11 月国内固定资产投资累计 同比 2.6%，环比+0.8pcts，其中制造业固定资产投资累计同比-3.5%， 环比+1.8pcts，基建设投资累计同比 3.32%，环比+0.31pcts，房地产 开发投资完成额累计同比 6.8%，环比+0.5pcts。2）美国，本周初请失 业金人数 80.3 万人，前值 89.2 万人，环比回落 8.9 万人，日均新增新 冠确诊病例 21.09 万例，较前值回落 1.15 万例。3）ECB 延长 PEPP 九个月，同时扩大购债总规模，十一月欧元区制造业及服务业景气度有 所回落，逆周期政策仍将延续。4）但疫情反复下，全球经济共振上行 趋势未变，全球制造业