1、华西计算机团队华西计算机团队2024年6月29日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|行业投资策略报告首席分析师：刘泽晶分析师：赵宇阳分析师：孟令儒奇SAC NO：S1120520020002SAC NO：S1120523070006SAC NO：S1120524060001邮箱：邮箱：邮箱：2024中期策略报告掘金真成长核心逻辑AI仍是A股科技行业需求最确定的增量关键词：1、计算机下游各行业需求不足，预计中期及全年业绩承压2、下半年行业成本侧压力较大，降本增效预计是重中之重3、整体需求不足情况下，AI仍是下游最确定的需求和投入

2、增量4、国内外AI模型和应用已处在爆发初期，国产化趋势依旧势不可挡算力行情已进入零部件和供应链环节关键词：1、NV服务器整机大格局已定，国内相关供应链厂商有望从0到12、NV芯片架构重大升级，算力零部件领来新机会，液冷首当其冲3、下半年预计华为910C发布，国内算力供应格局迎来新机会科技成长股投资环境已深刻变化关键词：1、新国九条后，真科技、硬科技、公司质量成为市场首要因素2、风险偏好下降，估值趋势：从需求到成长和业绩的切换受益标的：NV链：（工业富联、淳中科技、麦格米特），华为链：（恒为科技、开普云、泰嘉股份、云从科技、神州数码）；鸿蒙链：（润和软件、软通动力、智微智能、九联科技）；AI及应

3、用：（润达医疗、科大讯飞、金山办公、普元信息、拓尔思、万兴科技）；算力：（网宿科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息、首都在线、拓维信息）；低空：（新晨科技、莱斯信息、四川九洲）；电力：（东方电子、国能日新、国网信通、科远智慧）；信创：（达梦数据、太极股份、中国软件）。风险提示：1）政策落地不及预期；2）AI产品下游需求不及预期；3）核心技术水平升级不及预期；4）全球经济发展的不确定性。2目录301 AI应用从0到1，国产华为AI生态崛起02 算力从英伟达到华为，零部件迎来大机遇03 成长股的大环境已深刻变化04 投资建议与风险提示01AI应用从0到1，国产华为AI生态崛起4在过去这一年里，大模型

4、及生成式AI工具爆发式增长，正改变着传统工作流程，重塑各行各业。沙利文发布的2024年中国模型能评测对国内主流的15个大模型进行了横评，从而将中国大模型分成了三个梯队。如下图所示，百度、腾讯、阿里等互联网大厂旗下大模型位于第一梯队，综合表现更为优异。其中，文心一言能力最为全面，五项评测维度均为优势能力，并取得四项第一。根据国家数据局3月25日发布的最新工作报告，中国10亿参数规模以上的大模型数量已超100个，行业大模型深度赋能电子信息、医疗、交通等领域，形成上百种应用模式，赋能千行百业。5 大模型综合竞争力气泡图大模型综合竞争力气泡图1.1 部分国产AI大模型竞争能力已超过国际平均水平Open

5、AI 的 GPT 系列模型是自然语言处理领域的重大突破，其中ChatGPT 和 GPT-4 是两个代表性模型。ChatGPT 专注于对各种文本指令做出回应，模型的训练过程包括有监督的指令微调与强化学习。现在的 ChatGPT 支持最长达 32000 个字符，它可以执行各种任务，包括代码编写、数学问题求解、写作建议等。多模态大模型方面，从Google家族的Gemini到open ai家族的sora，进一步颠覆模型生态。海内外大模型相关研究与产品竞相涌现、加速迭代，进入“百舸争流”的新时代。在大模型的神奇“模力”下，指令和语料得以转化为现实生产力，有望赋能千行百业，被视为通向通用人工智能的潜在路径

6、。6 20182018-20232023年模型参数规模变化图年模型参数规模变化图全球全球AIAI主要产品访问量总榜主要产品访问量总榜1.2 AI模型百舸争流，海外模型迭代持续领先从大语言模型到多模态模型，Openai完成模型时代进阶。从GPT-1到GPT-4O，模型的参数规模不断扩大，预训练数据不断增加，性能也不断提升。2024 年 2 月 15 日，曾在 2022 年底发布 ChatGPT 惊艳世界的 OpenAI，再次凭借 Sora 的亮相震惊世界。Sora整合了自家的GPT和DALL-E模型。其中，GPT-4就是基于Transformer架构的大型神经网络，目前在自然语言处理领域独树一帜