【研报】化工行业：下游开工尚未明显好转维生素报价大涨-20200216[17页].pdf

1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 16 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517040001 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 赵宗原赵宗原 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080003 张峰张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 化工-行业研究周报:化工品价格短 期 承 压 ， 把 握

2、 龙 头 超 跌 机 会 2020-02-09 2 化工-行业研究周报:油价大跌，疫 情 或 导 致 化 工 品 短 期 承 压 2020-02-01 3 化工-行业研究周报:多数化工品价 格企稳走高，关注龙头及新材料板块 2020-01-19 行业走势图行业走势图 下游开工尚未明显好转，维生素报价大涨下游开工尚未明显好转，维生素报价大涨 投资观点及建议投资观点及建议 下游复工推迟， 行业普遍库存上升， 化工品价格短期承压， 根据中国化工报， 目前民营化企能维持正常开工占 29%、部分开工占 31%、完全停工占 40%， 建议关注疫情和下游复工进展，部分品种下跌有限；利好产能在国内，需求 刚性

3、、国外市场为主的品种（如维生素等） 。继续推荐超跌的白马龙头。子 行业观点： （1）欧洲市场生物素和 VE 价格大涨，推荐龙头新和成，关注圣 达生物和浙江医药。 （2）现处于农药春耕备耕时点，物流运输制约或使下游 销售节奏递延；环保、安全、疫情因素叠加影响对行业供给的冲击可能进一 步加剧，加速行业的优胜劣汰。全球农药产品连续 6 年低基数运行，进一步 下行的概率低， 叠加今年预计虫害发生程度或将加剧， 需求存在边际向上的 预期。 重点推荐一是产业链一体化、 技术及单品竞争优势突出的细分领域龙 头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海 利；三是建议关注制剂企业安道麦，以

4、及利民股份和广信股份。 （3）国际车 厂加码电动汽车， 国内销量增速有望回升， 继续推荐切入国际供应链的锂电 材料龙头新宙邦。 （4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入 业绩释放期，推荐万润股份。 （5）基本面有望超预期，长期看好低估值龙头 万华化学、华鲁恒升、三友化工。 一周行情速览一周行情速览 基础化工板块较上周上涨 2.4%，沪深 300 指数较上周下跌-2.6%。基础化工 板块跑赢大盘 5 个百分点，涨幅居于所有板块第 13 位。据申万分类，基础 化工子行业涨幅较大的有：磷肥 25.38%，农药 9.91%，复合肥 8.96%。 重点化工产品价格和运行重点化工产品价格和

5、运行态势 本周 WTI 油价上涨 0.92%，为 51.42 美元/桶。我们跟踪的 163 个化工品中， 28 个上涨、73 个持平、62 个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：维生素 B1、2%生物素、维生素 VE、95%乙醇、盐酸等。 化纤：化纤： 粘胶短纤 1.5D 报价 9600 元/吨， 维持不变。 粘胶长丝 120D 报价 37500 元/吨，保持不变。氨纶 40D 报价 29500 元/吨，维持不变。内盘 PTA 报价 4340 元/吨，下跌 0.34%。江浙涤纶短纤报价 6800 元/吨，维持不变。涤纶 POY150D 报价 7170 元/吨，维持不变。腈纶短纤 1.5D 报价 1

6、4700 元/吨. 农化农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1680 元/吨，上涨 2.44%。四川金河粉状 55%磷酸一铵报价 2100 元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵 报价 2200 元/吨，上涨 2.33%。青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 2100 元/吨， 维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价 3100 元，下跌 4.62%。华东草甘膦 报价 20500 元/吨，维持不变。草铵膦市场价 10.75 万元/吨，同比持平。华 东纯吡啶报价 17750 元/吨，同比持平；吡虫啉市场价 126500 元/吨，维持 不变。代森锰锌报价 19500 元/吨，维持不变。 聚氨酯聚