1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入（买入（首次首次）市场价格：市场价格：8.8.7 71 1 分析师：耿鹏智分析师：耿鹏智 执业证书编号：执业证书编号：S0740522080006 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股)684 流通股本(百万股)669 市价(元)8.71 市值(百万元)5,956 流通市值(百万元)5,824 股价与行业股价与行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 综合性工程咨询领先企业综合性工程咨询领先企业，营收、业绩稳步成长。，营收、业绩稳步成长。公司前身为江苏省交通规划设计院，1966 年成立，于 201

2、4 年在上交所上市，为中国首个在主板上市的工程咨询企业。业务业务结构方面：结构方面：以勘察设计为主导，规划研究和以勘察设计为主导，规划研究和 EPC 业务构成辅助业务构成辅助。2022 年，公司勘察设计/规 划 研 究/EPC/试 验 检 测/工 程 管 理 业 务 营 收 占 比 分 别64.19%/12.18%/11.91%/6.49%/3.54%。财务指标优异，财务指标优异，业绩高速成长业绩高速成长：2018-2022 年，公司营收由 41.98亿元增至58.39亿元，CAGR+8.6%，归母净利润由 3.96亿元增至 6.84亿元，CAGR+14.6%。立足江苏、立足江苏、“公铁水空”

3、“公铁水空”全方位全方位布局，深耕勘察设计主业布局，深耕勘察设计主业。1）区域布局区域布局方面：方面：扎根江苏、拓展省外。经测算，经测算，2021-2035 年江苏省高速公路、国省道投资空间分别为年江苏省高速公路、国省道投资空间分别为 6296/7050亿元，对应勘察设计空间分别为亿元，对应勘察设计空间分别为 50.4/56.4 亿元。亿元。公司业务全面覆盖江苏省，有望受益省内广阔公路投资空间；公司加速省外布局，2022 年，公司广东省合同额 5.8 亿元，安徽、浙江、山东、四川等省区达 2-4 亿元；2）业务布局业务布局方面：方面：公司拥有工程勘察综合资质甲级，布局“公铁水空”多领域业务。公

4、路：公路：设计高速公路/干线公路超 6000/5000公里；铁路：铁路：设计铁路/城市轨道交通超 1000/300 公里；水运：水运：设计四级以上航道近 4000公里，各类船闸/码头超 80/200 座；民航：民航：设立民航设计研究院，为民航项目提供规划设计、工程咨询服务；3）人才优势方面：人才优势方面：2018-2022 年，公司硕士及以上学历人才从1516人增至 2211人，CAGR+9.89%；人均创利从 8.8万元增至 11.2万元，CAGR+6.3%。转型数字智慧化、绿色低碳化，拓展第二增长曲线转型数字智慧化、绿色低碳化，拓展第二增长曲线。数字智慧业务：数字智慧业务：以子公司狄诺尼为

5、核心，围绕“传统设计向数字设计升级、打造基建数字孪生平台、创意智慧业务场景”开展数字智慧业务。产品端看，产品端看，狄诺尼两大产品助力数字化设计：AI Road 基于 AIGC 模型进行训练，提升方案设计效率提升方案设计效率 7-8 倍；倍；EICAD 设计软件全面 SaaS 化，截至截至 2022 年底，服务全国超年底，服务全国超 1000 家设计院，包含交通和城建行家设计院，包含交通和城建行业业 80%的甲级设计院，完成道路方案设计总里程约的甲级设计院，完成道路方案设计总里程约 4.3 万公里，万公里，2020-2022 年销售收入年销售收入年均增速超年均增速超 100%；收入端看，；收入端

6、看，2022 年，公司数字设计、数字建造、智慧交通设计及软件产品销售实现营收 2.43 亿元，同比增长 38.8%，其中狄诺尼实现营收其中狄诺尼实现营收 5410 万元，同万元，同比高增比高增 159%，2018-2022 年年 CAGR 高达高达 81.0%；绿色低碳业务：绿色低碳业务：环保产品线优势巩固，新能源、新材料业务取得突破。1）生态环保：）生态环保：依托子公司华设环境打造交通、城市基础设施绿色技术解决方案提供商，在水环境整治、污水处理等领域获得多笔大额订单；2）新能源：）新能源：聚焦交通光伏建筑。2022 年，公司承接湖南省永州市零陵区分布式光伏发电项目，开展工程设计及全过程项目技