【研报】计算机行业非银金融IT专题报告：金融信息服务业务公司解构-20200425[16页].pdf

1、2020年年4月月25日日 计算机行业非银金融计算机行业非银金融IT专题专题报告报告 金融信息服务金融信息服务业务公司解构业务公司解构 中信中信证券研究部计算机行业证券研究部计算机行业 杨泽原、刘雯蜀杨泽原、刘雯蜀 1 1 金融信息服务业务参与厂商众多金融信息服务业务参与厂商众多 金融信息服务业务是非银金融金融信息服务业务是非银金融IT的一个细分领域的一个细分领域，参与厂商众多参与厂商众多，主要业务内主要业务内 容为提供金融数据终端容为提供金融数据终端、证券买卖系统等产品和服务证券买卖系统等产品和服务，又分为面向金融机构和又分为面向金融机构和 面向个人投资者的产品和服务面向个人投资者的产品和服

2、务。目前国内市场的主要上市公司有同花顺、东方 财富、大智慧、指南针、益盟股份、麟龙股份和即将上市的财富趋势。东方财 富因为拓展到券商行业，其营业收入和归母净利润规模最大，同花顺位居第二。 面向面向机构的证券行情交易机构的证券行情交易系统业务的行业规模较小系统业务的行业规模较小，但毛利率高但毛利率高。该业务主要 是向证券公司提供前台系统，系统包括证券买入、卖出、查询、行情展示、资 讯获取等功能，该系统的采购人为证券公司等金融机构。在该领域，有较长历 史的主要参与厂商为同花顺、财富趋势、大智慧。其中财富趋势该领域收入规 模最大，2019年实现收入1.9亿元，这也是公司的主营业务。相比之下，同花顺

3、和大智慧的业务内容更为多元。 面向面向终端投资者提供的证券信息服务终端投资者提供的证券信息服务产品市场化程度高产品市场化程度高，资质优势明显资质优势明显。该领 域的主要上市公司为同花顺、东方财富、大智慧、指南针、麟龙股份、益盟股 份、财富趋势。2018年，以上公司合计收入额为23.51亿元。同花顺的增值电信 服务收入（主要为金融信息服务终端）规模最大，市场份额为35.02%。该领域 的特点是注重销售，高端产品的毛利率明显高于低价产品。金融金融信息服务是金信息服务是金 融内容融内容、数据处理技术数据处理技术、互联网模式相结合的业务互联网模式相结合的业务，其业务开展需要互联网和 金融的相关资质。各

4、家厂商根据现持有的牌照资质的不同，可拓展的业务内容 有较大差别。 pOpQpPnRrMpRoMnMxPrQsR8ObP9PmOrRoMpPlOoOmQjMtRpRbRnMoOwMqMrRvPsRrQ 2 2 资料来源：Wind，中信证券研究部； 注：指南针2019年归母净利润、营业收入数据来自2019年业绩快报，大智慧2019年年报尚未披露 参与厂商总参与厂商总营业营业收入（收入（2018-2019）参与厂商归母净参与厂商归母净利润（利润（2018-2019） 13.87 31.23 5.945.78 1.95 17.42 42.32 6.3 2.26 0.00 10.00 20.00 30.

5、00 40.00 50.00 同花顺东方财富大智慧指南针财富趋势 2018年总营业收入（亿元）2019年总营业收入（亿元） 6.34 9.59 1.08 1.281.43 8.98 18.31 1.2 1.74 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 同花顺东方财富大智慧指南针财富趋势 2018年归母净利润（亿元）2019年归母净利润（亿元） 资料来源：Wind，中信证券研究部注：员工总数一列大智慧为2018年末数据，指南针、益盟股份为2019年半年报数据，其余为2019年年报数据 公司公司简称简称证券代码证券代码成立日期成立日期上市上市/ /挂牌日期挂牌日期办公所在地办公所在

6、地员工人数员工人数 同花顺300033.SZ2001/8/242009/12/25杭州市3372 东方财富300059.SZ2005/1/202010/3/19上海市4553 大智慧601519.SH2000/12/142011/1/28上海市885 指南针300803.SZ2001/4/282019/11/18北京市1238 益盟股份832950.OC2005/12/232015/7/29上海市1350 麟龙股份430515.OC2002/1/152014/1/24沈阳市640 财富趋势688318.SH2007/1/25即将上市深圳市260 参与厂商概况参与厂商概况 金融信息服务业务参与厂