欧克科技-公司研究报告-造纸隔膜天然相通造纸设备龙头开启国内湿法设备新篇章！-230330（24页）.pdf

1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 欧克科技欧克科技（001223）证券证券研究报告研究报告 2023 年年 03 月月 30 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/自动化设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级）当前当前价格价格 69.28 元 目标目标价格价格 120.29 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)66.68 流通A 股股本(百万股)16.68 A 股总市值(百万元)4,619.59 流通A 股市值(百万元)1,155.59 每股净资产(元)14.91 资产负债率(%)19.52 一年内最高/最低(元)111

2、.69/55.01 作者作者 吴立吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 朱晔朱晔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522080001 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 造纸隔膜天然相通，造纸设备龙头开启国内湿法设备新篇章！造纸隔膜天然相通，造纸设备龙头开启国内湿法设备新篇章！欧克科技：国欧克科技：国内生活用纸智能装备龙头，积极拓展新业务内生活用纸智能装备龙头，积极拓展新业务 公司是工信部中小企业局认定的第三批专精特新“小巨人”企业，自设立以来一直专注于智能装备行业，主要从事生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，产品矩阵丰富，是国内生

3、活用纸智能装备龙头。公司积极拓展新业务，2020 年新冠疫情期间迅速研发出口罩机并实现销售；同时积极布局生活用纸薄膜包装材料业务与湿法隔膜生产设备业务。生活用纸装备：生活用纸装备：高高端趋势明显，公司产品与客户优势突出，龙头地位端趋势明显，公司产品与客户优势突出，龙头地位稳固稳固 生活用纸具有必选快消品的属性，消费量不断扩大，产品结构不断升级，因此带动生活用纸智能装备行业快速发展，下游生产企业需求的不断升级引导智能装备行业向成套化、高效化、节能化、智能化的方向前进。中国高端生活用纸智能装备长期依赖进口，国产替代空间广阔。公司是国内生活用纸智能装备龙头，拥有强大的综合解决方案能力，通过提供定制化

4、产线满足客户需求。在产品上在产品上，公司产品关键技术指标已达到国际先进水平，可以实现国内产品的进口替代；在客户上在客户上，公司与四大龙头企业形成稳定合作关系，在手订单充足，龙头地位稳固。锂电隔膜设备：隔膜设备国产化前景广阔，公司开启国内湿法设备新篇章锂电隔膜设备：隔膜设备国产化前景广阔，公司开启国内湿法设备新篇章 锂电隔膜是锂电池的四大主材之一，全球锂电池出货量快速增长带动锂电隔膜行业加速扩张。目前中国已成为全球隔膜供应的核心力量，中国锂电隔膜企业持续扩产。湿法隔膜设备长期依赖进口，一线隔膜厂商通过与外国设备供应商长期合作垄断优质进口设备，二三线隔膜厂商产能释放受到了海外设备制约，设备国产替代

5、前景广阔。在技术上在技术上，公司基于现有生活用纸设备与包装材料业务在生产制造工艺与锂电池隔膜生产工艺的重叠性，加速锂电隔膜设备业务落地。在产品上在产品上，公司有着多年“交钥匙”工程经验，专注锂电隔膜整线系统集成；在客户在客户上上，公司与冠力新材开展深度合作，实现了“隔膜生产工艺+机械制造技术”的互补，在设备领域未来合作前景广阔。公司是国内生活用纸装备龙头，利用造纸与隔膜制造工艺与关键技术相似公司是国内生活用纸装备龙头，利用造纸与隔膜制造工艺与关键技术相似性，积极布局锂电隔膜设备业务，通过共性技术平台实现湿法隔膜产线的性，积极布局锂电隔膜设备业务，通过共性技术平台实现湿法隔膜产线的研发与量产，打

6、开公司成长空间的同时亦有望打开估值空间。研发与量产，打开公司成长空间的同时亦有望打开估值空间。我们预计公司 2022-2024 年营收分别为 5.30、9.09、11.97 亿元，归母净利润分别为 2.12、3.13、3.95 亿元，对应 EPS 分别为 3.18、4.69、5.92 元。我们按照分部估值法，给予生活用纸装备业务 2024 年 15xPE 估值，给予锂电隔膜设备业务2024 年 30 xPE 估值，目标价 120.29 元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险风险提示提示：业绩波动风险；业绩波动风险；行业政策、宏观经济及下游市场波动行业政策、宏观经济及下游市场波动风险风险；客户集中