1、证券研究报告K华泰证券传媒不AIGC深度赋能游戏产业发展华泰研究增持（维持）传媒2023年3月20日一中国内地专题研究研究员朱SACNo.S0570520040004zhujun016731htsChatGPT出图验证AIGC趋势确定性，多模态发展将引领游戏生产变革SFC No，BPX711+（86）1063211166OpenAl推出交互式聊天机器人ChatGPT迅速出图并拓展商业化，生成式AI应用潜力被广泛认可。我们认为，以ChatGPT为代表的AIGC模型正向研究员周钊SACNo.S05705170700zhouzhaohtsc.c多模态、低门槛、低成本快速选代，游戏作为跨模态的内容形式

2、从设计研发SFC NO.BQA910+861056793958营销运营等全环节有望迎来产业革命。微软Azure接入OpenAI服务，有望全面向游戏等行业赋能。我们建议关注AIGC带来的游戏体验升级及潜在创吴晓字研究员SACNO，S0570522100002收、生产降本增效以及极块估值提振，推荐：三七互娱、吉比特、完美世界、8753324恺英网络、昆仑万维、宝通科技等；产业链相关公司：腾讯控股、网易、巨人网络、姚记科技、汤姆猫、神州泰岳、冰川网络、紫天科技、中手游等。行业走势图AIGC提升游戏内容丰富度及交互性，为潜在增收及游戏创新带来可能AIGC的应用将升级游戏体验，目前看AIGC有望在NPC

3、智能交互及场景户深300搭建方面加速应用，以及通过AIGC加快游戏版本更新来提升用户留存及付S费，未来AIGC还有望带来游戏创新，甚至全新游戏类型。2023年2月，网易逆水寒手游官宣采用网易伏AI技术实装国内首个“游戏GPT”。实现NPC高智能交互。微软模拟飞行器从全球的卫星和航空图像中提取数据，借助AI生成1.97亿平方英里3D数字李生地球表面。23年1月，最（12新AIGC引等QuantumEngine发布，支持多语言实时互动及剧情AI生成，Ju22Mar-22Mar-23Nov-22后续结合多模态的AIGC升级，有望真正实现真正“千人千面”的游戏体验。资料来源：Wind华泰研究AIGC对

4、游戏产业各环节赋能正迅速落地，将明显助力生产降本提效游戏美术绘画辅助、营销素材制作、程序化人物及场景生成、开发测试等多重点推荐领城应用有望通过AIGC实现降本增效。在美术绘画辅助方面，目标价ChilloutMix+LORA等模型融合进化已经能够实现较为真实的图像生成，在投资讲级股票名称股票代码（当地币种）AI与人工配合下，角色创意、场景概念、营销素材等高耗时环节的生产效率三七互规002555CH31.71买入买入有望被大幅提升，已有工作室通过应用AIGC将制作100名角色由5万美元吉比特603444CH461.5817.10买入完美世界002624CH的开发成本及6个月的工时缩短至1万美元及1

5、个月，节省成本及时长超买入他英网络002517CH11.5280%：在开发测试、内容生成更新及营销素材生产等环节，微软Azure昆仑万维300418CH30.42OpenAI、腾讯、网易、米哈游等多家头部企业已有相关应用在快速落地。买人宝通科技300031CH23.44资料来源华泰研究预测国内游戏行业AIGC应用推进，科技引领下估值和基本面有望提振国内AIGC生态圈迅速扩容，近年未游戏与科技的共振效应正在被更广泛认可，AIGC在游戏领线的全面应用是此效应的实现。2023年3月，百度文心一言正式发布，截至3月18日11点，文心一言发布两天，已有12家企业完成首批签约合作，申请百度智能云文心一言A

6、PI调用服务测试的企业达9万。巨人网络、中手游等游戏公司同样宣布将接入文心一言，进一步探索AIGC游戏领城应用。我们认为，游戏市场本身的蕴念的庞大需求即是AIGC等技术的良好应用场景，相关科技的进步也将进一步提升我国游戏产业的产品质量及综合竞争力，从而驱动行业长线成长及估值提升。风险提示：AI技术发展不及预期，商业化存在不确定性，政策监管风险。起阅读#page#窗华泰证券传媒正文目录ChatGPT出图验证AIGC确定性，多模态发展引领游戏生产变革.以ChatGPT为代表的AIGC模型持续选代快速降本，向多模态发展.3微软Azure接入OpenAI服务，有望全面向游戏等行业就能45AIGC提升游