【研报】汽车行业投资策略：一文看透汽车景气现状-20200528[57页].pdf

1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 汽车汽车 强于大市 强于大市 维持 2020年05月28日 （评级） 分析师 邓学SAC执业证书编号：S1110518010001 联系人 胡婷 一文看透汽车景气现状一文看透汽车景气现状 行业投资策略 投资摘要投资摘要 2 观点：观点： 后疫情时代汽车消费持续复苏，后疫情时代汽车消费持续复苏，5月乘用车销量同比有望转正。月乘用车销量同比有望转正。2月以来，国内多地陆续出台刺激汽车消费的政 策，3月31日的国务院常务会议也确定了将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年等举措。进入5月，随

2、着国内疫情防控形势持续向好，在各类利好政策以及促销优惠活动的支持下，被抑制的购车需求有望加速释放， 预计5月乘用车销量同比有望转正，环比也将继续增长。 欧洲电动化有望加速，配套供应商尽享红利。欧洲电动化有望加速，配套供应商尽享红利。欧洲2019年电动车销量56.3万辆，yoy+47%，增速创历史新高。多 国政策齐发力，欧盟碳排放法规实行，将助力2020销量高增长。主流电动车产品将在下半年加速投放，疫情复 工将使得欧洲电动化趋势迅速复苏，下半年有望延续年初的高增长态势，卡位欧洲电动车供应的企业将尽享成 长红利。 投资建议：投资建议： 整车板块重视龙头车企的业绩弹性，建议关注【长城汽车、广汽集团、

3、长安汽车、上汽集团长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团】； 零部件板块：把握内需复苏带来的业绩向上拐点，建议关注【华域汽车、新泉股份、拓普集团、常熟汽饰、华域汽车、新泉股份、拓普集团、常熟汽饰、 宁波华翔、保隆科技宁波华翔、保隆科技】；把握龙头长线成长机遇，建议关注【岱美股份、爱柯迪、科博达、敏实集团、福耀岱美股份、爱柯迪、科博达、敏实集团、福耀 玻璃、玲珑轮胎玻璃、玲珑轮胎】； 电动车板块建议关注受益欧洲电动化逻辑的电机电控供应商【卧龙电驱、得润电子、敏实集团、凌云股份卧龙电驱、得润电子、敏实集团、凌云股份】。 风险提示风险提示： 汽车销量恢复不及预期、经济恢复速度低于预期等。汽车销量恢复

4、不及预期、经济恢复速度低于预期等。 pOrOrQnOsPmNyRpNxPnRxP8O8QaQoMoOtRpPiNrRsMfQoOrQ7NrQpPNZpPqQxNsPpR 汽车时钟将指向“成长”汽车时钟将指向“成长” 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码名称2020-05-27评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E 代码名称2020-05-26评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021E2022E 603035.SH常熟汽饰10.92买入0.941.071.401.9211.6210.217.805.69 6

5、01633.SH长城汽车8.02买入0.490.500.620.7416.3716.0412.9410.84 603730.SH岱美股份27.54买入1.561.722.322.7517.6516.0111.8710.01 600699.SH均胜电子20.93买入0.760.711.021.3327.5429.4820.5215.74 002055.SZ得润电子13.84买入-1.220.500.851.11-11.3427.6816.2812.47 600580.SH卧龙电驱11.95买入0.740.750.770.9016.1515.9315.5213.28 000338.SZ潍柴动力12

6、.99买入1.151.171.331.5311.3011.109.778.49 601689.SH拓普集团24.36增持0.430.620.861.1056.6539.2928.3322.15 600104.SH上汽集团18.23买入2.192.202.522.918.328.297.236.26 600741.SH华域汽车19.75买入2.052.132.442.729.639.278.097.26 000625.SZ长安汽车10.06买入-0.550.850.911.26-18.2911.8411.057.98 603786.SH科博达56.47增持1.191.301.632.0247.4