华路时代-新三板公司研究报告：专注“管理咨询+方案设计+IT落地”复合型软件服务智能电网业务取得突破-230317（17页）.pdf

1、新三板公司研究报告新三板公司研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 华路时代华路时代（834443.NQ）2023 年 03 月 17 日 日期 2023/3/16 当前股价(元)7.65 一年最高最低(元)10.99/0.00 总市值(亿元)3.08 流通市值(亿元)1.83 总股本(亿股)0.40 流通股本(亿股)0.24 近 3 个月换手率(%)1.27 专注专注“管理咨询“管理咨询+方案设计方案设计+IT 落地”复合型落地”复合型软件服务软件服务，智能电网业务取得突破，智能电网业务取得突破 新三板公司研究报告新三板公司研究报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书

2、编号：S0790522080007 专注软件技术人才服务业务，专注软件技术人才服务业务，2022H1 实现归母净利润实现归母净利润 1178 万元万元(+59.04%)华路时代成立于 2005 年，主营业务包括软件技术人才服务及解决方案，向客户提供高质量的软件咨询、设计、开发及技术人才服务。最终客户集中在电力电网、交通运输、航天、金融等行业，包括政府部门、大型企事业单位等。主营业务收入主要来源为技术服务，2021 年、2022H1 分别营收 2.05 亿元、1.20 亿元，占比当年主营业务收入分别为 72.51%、94.54%。从财务方面看，2022H1 实现营业收入 1.27 亿元（+24.

3、94%）；实现归母净利润 1178 万元（+59.04%）；毛利率、净利率分别为 25.28%、9.22%。软件和信息技术服务业软件和信息技术服务业整体保持较快增长，行业盈利能力稳步提升整体保持较快增长，行业盈利能力稳步提升 据工信部数据，2021 年我国软件和信息技术服务业实现软件业务收入 9.50 万亿元，同比增长 16.43%，十年复合增长率为 17.55%。从行业细分领域来看，2021年，信息技术服务实现收入 6.03 万亿元，占全行业收入比重的 63.5%；软件产品收入 2.44 万亿元，占比 25.7%。2021 年，我国软件和信息技术服务业实现利润总额 1.19 万亿元，同比增长

4、 7.57%，十年复合增长率为 15.56%。根据 Wind 数据显示，2022 年我国发电总装机量已经达到 25.64 亿千瓦，我国电网规模的不断提升以及线路愈加复杂，给我国电网带来了较大的挑战，倒逼电网升级，提高电网的信息化、自动化、智能化成为了重要任务。立足业务驱动研发模式，电力电网领域奠定优势地位立足业务驱动研发模式，电力电网领域奠定优势地位 华路时代技术实力雄厚，拥有 69 项软件著作权、获得高新技术企业认证、软件产品的认证资质，且研发费用整体呈现增长态势，技术人员人数占比较高，截至2021.12.31，华路时代共有员工 902 名，其中技术人员 813 名，占比公司总员工数 90.

5、13%。华路时代与国家电网、中国移动、中国联通、联想、方正、方天电力、新浪等知名企业存在战略合作关系，持续为其提供软件技术服务。并在电力大数据应用技术、智能电网中积累和奠定了优势地位。华路时代华路时代 PE2021 为为 8X，可比公司，可比公司 PE2021 均值为均值为 21X 华路时代 PE2021 为 7.98X，可比公司 PE2021 均值为 21.25X。华路时代主营业务软件咨询、设计、开发及技术人才服务，深耕电网、金融、电信、能源、航天、互联网等重点行业。同时持续发展智能电网、云计算、大数据、物联网等高新技术，逐步实现“智慧电网、电力大数据、超级充电网、电网信息化”等一系列基于能

6、源互联网所研发的产品，建议关注。风险提示：风险提示：应收账款风险、高端人才流失风险、市场竞争风险 相关研究报告相关研究报告 北交所研究北交所研究团队团队 新三板研究新三板研究 新三板公司研究报告新三板公司研究报告 开源证券证券研究报告开源证券证券研究报告 新三板公司研究报告新三板公司研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目目 录录 1、公司概况：深耕软件技术人才服务，盈利能力整体增强.3 1.1、业务概况：专注软件技术人才服务，于智能电网解决方案取得突破.3 1.2、商业模式：销售模式为直销模式，客户集中度较高.5 1.3、财务变化：技术服务带动营收较快增长，盈利能力整体