远光软件-公司深度报告：电力行业财务系统领头羊国产化助其腾飞-230309（31页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 远光软件远光软件(002063)(002063)计算机计算机 发布时间：发布时间：2023-03-09 买入买入 上次评级：增持 股票数据 2023/03/09 6 个月目标价（元）收盘价（元）9.64 12 个月股价区间（元）5.359.64 总市值（百万元）15,304.27 总股本（百万股）1,588 A 股（百万股）1,588 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）51 历史收益率曲线 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 11%35%46%相对收益 13%34%

2、51%相关报告 远光软件（002063）：积极探索电力交易及虚拟电厂等业务-20220826 远光软件（002063）：电力信息化老牌企业，产品线扩张提供新动力-20220423 从海外映射看 ChatGPT 在 A 股的投资机会 -20230206 证券分析师：黄净证券分析师：黄净 执业证书编号：S0550522010001 18680586451 研究助理：吴雨萌研究助理：吴雨萌 执业证书编号：S0550122040013 18901997197 证券研究报告/公司深度报告 远光软件远光软件:电力行业财务系统领头羊，国产化助其腾飞电力行业财务系统领头羊，国产化助其腾飞-远光软件深度报告远光

3、软件深度报告 报告摘要：报告摘要：电力国产化催生电力国产化催生 ERP 系统替换需求，远光系统替换需求，远光 DAP 业务将直接受益。业务将直接受益。远光软件自“厂网分离”前即与电网、发电集团开展了财务管理系统的合作：从“十一五”SG186 时期开始，SAP 担任了国网 ERP 系统建设的总包商，远光软件参与其中财务资金系统的搭建，作为对国网成熟套装软件的必要补充，并持续服务至今。到“十四五”阶段，政策频繁强调能源安全、自主可控的重要性，电网 ERP 系统也面临国产化替换的挑战。超过 20年的服务经验为远光塑造了极高的护城河，同时公司积极拓展业务，从财务系统扩大到集团管理系统，研发了新一代企业

4、数字核心系统 DAP。从功能上 DAP 已具备替代 SAP ERP 系统的能力。我们测算，电网 ERP系统安可替换的市场空间约为 61-105 亿元，预计将在 2027 年之前实现DAP 对 SAP 系统的完全替代，公司有望进入第二轮业务扩张期。电力交易和碳交易市场的成熟有望带动远光智慧能源业务蓬勃发展。电力交易和碳交易市场的成熟有望带动远光智慧能源业务蓬勃发展。一方面，国家能源局发布电力现货市场基本规则（征求意见稿），对现货交易市场的运行规则进行了初步的规划，电力现货市场全面运行蓄势待发。远光顺应电力市场化趋势，利用财务结算上的优势，研发了市场交易辅助决策系统、购售电一体化平台等产品，电力现

5、货市场的成熟有望带动公司产品需求的爆发。另一方面，碳配额制度和碳交易在电力、钢铁等高碳排行业逐步推行，远光较早推出了碳资产管理的解决方案，随着控排行业的增加，该业务也存在较大发展机遇。公司与电网股权合作持续加深公司与电网股权合作持续加深。国网方面，国网数科成为公司第一大股东后，在区块链、AI 和电费结算平台等业务上与远光形成协同发展，未来有望顺应国企改革浪潮,持续加深合作；同时，远光参股子公司华凯集团即将挂牌转让，有利于公司优化资产配置，为公司后续同国网数科加深合作奠定基础。南网方面，远光软件与南网数研院、国网数科共同设立合资公司数远科技，有望助力公司进一步开展数字南网及 DAP 业务。投资建

6、议：投资建议：我们预计公司 2022-2024 年分别实现收入 21.3/27.8/38.7亿元，同比增长 10.9%/30.6%/39.6%；实现归母净利润 3.2/4.4/6.4 亿元，同比增长 5.7%/36.6%/44.3%，给予“买入”评级。风险提示：风险提示：电网 ERP 替换的进度不及预期；项目实施周期延长。财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入营业收入 1,692 1,915 2,125 2,776 3,874(+/-)%8.07%13.23%10.94%30.64%39.55%归属母公司净利润归属母公司净利润