社会服务行业：春节核心景区及访澳门游客恢复较优离岛免税销售额稳健增长-230130（33页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 春节春节核心景区核心景区及访澳门游客及访澳门游客恢复恢复较优，离岛免税销售额稳健增长较优，离岛免税销售额稳健增长 核心观点核心观点 全国旅游和交通数据显示春节黄金周出游、消费边际显著恢复，核心景区恢复尤为明显，部分景区已经超过疫情前同期水平，部分商场和珠宝零售也实现了同店高增长。海口为离岛免税新增量，带动整体销售额增长。消费复苏整体符合预期，预计

2、后续持续恢复。行业动态信息行业动态信息 本周（1.13-1.20）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为 1.48%、1.34%，相对上证综指，分别跑输 0.7pct、跑输 0.84pct，相对沪深 300 分别跑输 1.15pct、跑输 1.29pct，在中信一级行业中排名第18、20。板块表现：板块表现：社服：社服：出境游板块涨跌幅第一（+7.43%），景区酒店免税餐饮，涨跌幅分别为+5.96%、+5.19%、+2.25%、+0.21%。商贸：商贸：专业市场经营板块涨跌幅第一（+4.95%），贸易一般零售电商及服务专营连锁，涨跌幅分别为+2.43%、+1.11%、+0.19%、

3、-0.30%。板块跟踪板块跟踪：行业动态：行业动态：12 月社零总额 40542 亿元（-1.8%），高于 wind 预期(-6.5%)，除汽车以外同比-2.6%。2022 年，全国网上零售额 439733 亿元（-0.2%），其中，实物商品网上零售额 119642 亿元（-6.2%），占社会消费品零售总额的比重为 27.2%。旅游：旅游：1 月 27 日，文旅部数据显示，今年春节假期全国国内旅游出游3.08 亿人次，同比增长 23.1%，恢复至 2019 年同期的 88.6%；实现国内旅游收入 3758.43 亿元，同比增长 30%，恢复至 2019 年同期的 73.1%。免税：免税：1.春

4、节黄金周期间，海南省 12 家离岛免税店总销售额达 25.72 亿元，日均销售额超 3.5 亿元。2.2023 年 1 月 18 日，王府井国际免税港对外营业。3.韩国免税 2022 年 12 月销售额 10.37 亿美元，同比 2019 年/2021年-46.6%/-10.96%。美妆：美妆：宝洁公布了 2023 财年第二季度（2022 年 10-12 月）财报。报告期内，宝洁净销售额为 207.73 亿美元（约合人民币 1409.65 亿元），同比下滑 1%；净利润为 39.59 亿美元（约合人民币 268.66 亿元），同比下滑 7%。维持维持 强于大市强于大市 刘乐文 SAC 编号:S

5、1440521080003 SFC 编号:BPC301 陈如练 SAC 编号:s1440520070008 SFC 编号:BRV097 于佳琪 SAC 编号:S1440521110003 发布日期：2023 年 01 月 30 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -23%-18%-13%-8%-3%2%2022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/17社会服务上证指数社会服务社会服务 社会服务社会服务 行业动态报

6、告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 春节出游显著复苏，核心景区恢复明显.1 板块表现及投资建议.6（一）重点数据跟踪.6（二）投资建议.10（三）板块行情.14（四）子行业表现.16 公司动态.22（一）休闲服务板块.22（二）商业贸易板块.24 行业动态.25（一）休闲服务板块.25（二）商业贸易板块.27 风险分析.29 gYhUpZuWmW9Y8XbWrUcVbRdN8OmOrRmOsRkPmMpOkPpMpO9PrRxOwMnPwPuOoNoR 1 社会服务社会服务 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 春节出游显著复苏，核心景区恢复明显春节出游显著复苏，核心景区恢复明显 春节春