汽车及零部件行业：单车价值量拆分-230107.pdf（31页）

1、分析师：陈传红 执业编号：S11305220300012023/1/71电池价值量拆分电池价值量拆分22XrV8WgVbYrQxPmObR8Q7NnPoOoMsRjMoOqRlOpPyR8OmNpOMYpPpMvPsQuN3资料来源：公司公告、国金证券研究所 度电价值量：度电价值量：中镍电池（NCM523）/高镍电池（NCM811）/磷酸铁锂电池度电价值量分别为1409/1359/1191元/kWh（均假设20%毛利率）。图表：中镍电池（图表：中镍电池（NCM523NCM523）度电单耗）度电单耗&价值量价值量度电单耗单位单价单位度电成本成本占比原材料：正极材料-5231.74kg/kWh35

2、0元/kg609 54.0%负极材料-人造石墨中端0.96kg/kWh50元/kg48 4.3%电解液-三元电解液0.8kg/kWh72元/kg58 5.1%隔膜-9+3um湿法涂覆14.1平/kWh2.15元/平30 2.7%铜箔-6um0.6kg/kWh100元/kg60 5.3%电芯结构件1/40元/kWh40 3.5%PACK成本1/176元/kWh176 15.6%合计原材料成本1021 90.6%人工费用26 2.3%制造费用80 7.1%度电成本1127 100.0%行业平均毛利率20.0%度电价值量1409 4资料来源：公司公告、国金证券研究所 度电价值量：度电价值量：中镍电池

3、（NCM523）/高镍电池（NCM811）/磷酸铁锂电池度电价值量分别为1409/1359/1191元/kWh（均假设20%毛利率）。图表：高镍电池（图表：高镍电池（NCM811NCM811）度电单耗）度电单耗&价值量价值量度电单耗单位单价单位度电成本成本占比原材料：正极材料-8111.42kg/kWh410元/kg582 53.5%负极材料-人造石墨中端0.89kg/kWh50元/kg45 4.1%电解液-三元电解液0.74kg/kWh72元/kg53 4.9%隔膜-9+3um湿法涂覆14.1平/kWh2.15元/平30 2.8%铜箔-6um0.55kg/kWh100元/kg55 5.1%电

4、芯结构件1/40元/kWh40 3.7%PACK成本1/176元/kWh176 16.2%合计原材料成本元/kWh981 90.3%人工费用元/kWh26 2.4%制造费用元/kWh80 7.4%度电成本元/kWh1087 100.0%行业平均毛利率%20.0%度电价值量元/kWh1359 5资料来源：公司公告、国金证券研究所 度电价值量：度电价值量：中镍电池（NCM523）/高镍电池（NCM811）/磷酸铁锂电池度电价值量分别为1409/1359/1191元/kWh（均假设20%毛利率）。图表：图表：LFPLFP电池度电单耗电池度电单耗&价值量价值量度电单耗单位单价单位度电成本成本占比原材料

5、：正极材料-LFP2.45kg/kWh169元/kg414 43.4%负极材料-人造石墨中端0.95kg/kWh50元/kg48 5.0%电解液-LFP电解液1.12kg/kWh55元/kg62 6.5%隔膜-9+3um湿法涂覆19平/kWh2.15元/平41 4.3%铜箔-6um0.67kg/kWh100元/kg67 7.0%电芯结构件1/40元/kWh40 4.2%PACK成本1/176元/kWh176 18.5%合计原材料成本847 88.9%人工费用元/kWh26 2.7%制造费用元/kWh80 8.4%度电成本元/kWh953 100.0%行业平均毛利率20.0%度电价值量元/kWh

6、1191 6资料来源：鑫椤资讯、GGII、公司公告、国金证券研究所 度电单耗：度电单耗：三元正极度电单耗按照622高压三元正极和811三元正极分别为1.46kg/kWh,1.45kg/kWh；度电价值量：度电价值量：三元正极度电价值量按照622高压三元正极和811三元正极分别为503.51/592.96元/kWh（假设分别13%/15%行业毛利率）；锂盐，硫酸镍，硫酸钴，硫酸锰为主要原材料及辅材。图表：三元正极单耗图表：三元正极单耗&价值量（价值量（kgkg、元、元/kWh/kWh）6系8系单耗（kg/kWh）单价（元/kg）度电成本（元/kWh）单耗（kg/kWh）单价（元/kg）度电成本（