宏观宏观债券团队：债券团队： 首席分析师：姜超首席分析师：姜超 SAC号码：号码：S0850513010002 分析分析师师:杜佳杜佳 SAC号码号码:S0850518080002 公募公募基建基建REITs起航起航 商业地产商业地产REITs推进可期推进可期 1 房地产团队：房地产团队： 首席分析师首席分析师:涂力磊涂力磊 SAC号码号码:S0850510120001 分析师杨凡分析师杨凡

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REITs的大时代 2020年06月07日 行业专题研究 姓名：谢皓宇（分析师） 邮箱： 电话：010-83939826 证书编号： S0880518010002 姓名：白淑媛（分析师） 邮箱： 电话：021-38675923 证书编号： S0880518010004 姓名：单戈（研究助理） 邮箱： 电话：010-83939827 证书编号：S0880119110057 诚信 责任 亲和 专业

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证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 REITs 来了来了：：聚焦聚焦运营价值，运营价值，拉动拉动增量投资增量投资 基础设施与房地产产业专题研究报告2020.5.4 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析师 S1010510120047 刘正刘正 首席交运分析师 S1010511080004 罗鼎罗鼎 首席建筑分析师 S101051603

1 研究创造价值 公募公募 REITsREITs 终破冰，产业园与物流地产先行试点，终破冰，产业园与物流地产先行试点，在制在制 度完善后商业地产落地可期度完善后商业地产落地可期 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 房地产行业房地产行业 2020.05.06/推荐 分析师分析师 夏亦丰 执业证书编号： S1220518100001 E-mail：

证券研究报告 / 行业深度报告 REITs 深度研究系列一：海外深度研究系列一：海外 REITs 市场研究之美日篇市场研究之美日篇 报告摘要：报告摘要： 2020 年 4 月 30 日， 中国证监会发布了 关于推进基础设施领域不动 产投资信托基金 （REITs） 试点相关工作的通知 ， 标志着中国基础设 施公募 REITs 试点正式起步。由于目前国内 REITs 市场尚不成熟， 我们

基建 REITs 破冰，对于地产行业影响几何？ 主要主要概述概述: : 4 月 30 日，证监会与发改委联合发文，推进基础设施领域 REITs 试点相关工作。本文首先介绍了 REITs 是什么，REITs 的运作模式和分类，以及国内外 REITs 的发展历程与现状，并 以美国为例简要分析了 REITs 市场，最后讨论了 REITs 推向地 产领域面临的可能障碍。 REITsREIT

对本篇报告亦有贡献 证券证券研究报告研究报告 | 行业深度报告行业深度报告 总量研究总量研究 | 房地产房地产 推荐推荐（（维持维持）） REITsREITs是如何站上历史舞台的是如何站上历史舞台的，从复盘，从复盘SARSSARS后的港台开始后的港台开始 2020年年02月月16日日 房地产长效机制系列房地产长效机制系列 上证指数上证指数 2917 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只

1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年05月06日 房地产 增持（维持） 陈慎陈慎 执业证书编号：S0570519010002 研究员 刘璐刘璐 执业证书编号：S0570519070001 研究员 韩笑韩笑 执业证书编号：S0570518010002 研究员 01056793959 林正衡林正衡 021-28972087 联系人 1房地房地产产: 销

）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 公募 REITS 政策点评 推荐推荐（（维持维持）） 公募公募 REITS 启航，启航，开辟开辟广阔蓝海广阔蓝海 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：袁豪 证券分析师：曹曼 电话：021-20572536 邮箱： 执业编号：S0360516120001 电话：021-2057259

行业基本面持续修复，公募REITs试点破冰 -房地产行业2020年度中期投资策略报告 证券研究报告 倪一琛倪一琛 中泰证券房地产行业首席分析师中泰证券房地产行业首席分析师 职业证书编号：S0740517100003 中泰证券研究所 2020年5月9日 2 核心观点： 基本面持续修复：基本面持续修复：市场成交基本恢复至疫情前水平。从近期市场表现看，一二手房环比成 交持续改善，重点城市推盘也

证券证券研究报告研究报告行业简评报告行业简评报告 公募公募 REITs 一小步， 金融市场一大一小步， 金融市场一大 步步 公募公募 REITs 启航，启航，金融市场金融市场迈入崭新时代迈入崭新时代。。2020 年 4 月 30 日，证监会、发改委联合发布关于推进基础设施领域不动产 投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知 ，本次本次 REITs 试点实现了权益化和公募化两大方面的突破