MCN专题深度：新渠道新生态新未来 抖音快手B站系列研究 证券研究报告 传媒小组、海外小组 2020年2月5日 首席分析师：姚蕾执业证书编号：S1220516080006 首席分析师：杨仁文执业证书编号：S1220514060006 联系人：蔡靖 核心观点核心观点 在传媒与互联网行业在传媒与互联网行业，，每一轮新渠道的崛起每一轮新渠道的崛起，，都会诞生新巨头都会诞生新巨头，，短视频崛起成就了抖音短

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业深度 2020 年 01 月 06 日 传媒传媒 MCN 系列报告一：六问六答，一文看懂系列报告一：六问六答，一文看懂 MCN 与直播带货与直播带货 MCN 的本质是内容的聚合和分发，并基于流量变现，在产业链里扮演的的本质是内容的聚合和分发，并基于流量变现，在产业链里扮演的 是链接多边关系的角色。是链接多边关系的角色。截止至

公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 浙江富润浙江富润（（600070）） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业行业 综合/综合 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 15.1 元 目标目标价格价格 32.19 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 52

/ MCN（Multi-Channel Network）是一种多频道网络的产品形态，将PGC内容联合起来， 在资本的有力支持下，保障内容的持续输出，从而最终实现商业的稳定变现。随着直播、 短视频、电商等网红经济产业渠道不断扩展，国内的MCN机构在各大平台的助力下迅速扩 张版图，并衍生出了头部IP型MCN、电商型MCN等不同类型的MCN机构。 国内MCN经历了2017年的爆发式增长，此后我国直播、短

东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 网红经济网红经济商业模式商业模式合合集集：：模式创新模式创新驱动驱动 M MCNCN提升变现规模与效率提升变现规模与效率 传媒系列报告之8 2020 年 05 月 25 日 看好/维持 传媒传媒 行业报告行业报告 分析师分析师 石伟晶 电话：01

请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 06 月月 09 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（（维持维持）） 研究所 证券分析师： 朱珠 S0350519060001 021-60338167 当主流媒体广电系遇见当主流媒体广电系遇见 MCN 一切才刚刚开始一切才刚刚开始 （上篇）（上篇） 传媒传媒行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 01 月 07 日 传媒传媒行业行业 MCN 进击进击 KOL 出圈，网络红人完善流量平台产业价值链出圈，网络红人完善流量平台产业价值链 广告营销广告营销 MCN 专题研究报告专题研究报告一一 行业专题研究行业专题研究 胡皓（分析师）胡皓（分析师） 马笑（联系人）马笑（联系人） 证书编号：S0280518020001 证书编

华西证券商贸团队华西证券商贸团队 传媒团队传媒团队 网红经济模式火热，MCN确定性高增长 20202020年年1 1月月5 5日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 分析师：徐林锋 邮箱： SAC NO：S1120519080002 联系人：赵琳 电话:17317165095 投资建

证券研究报告 | 行业深度 2020 年 02 月 16 日 传媒传媒 MCN 系列报告系列报告二二：： 对标海外转型之路，论中国对标海外转型之路，论中国 MCN 路在何方路在何方 美国美国 MCN 始于始于 YouTube 频道聚合，转型过程中加强内容把控能力，减频道聚合，转型过程中加强内容把控能力，减 少对特定平台的依赖性：少对特定平台的依赖性：2009-2011 为频道聚合阶段，MCN

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2828 Table_Page 行业专题研究|营销传播 2020 年 3 月 20 日 证券研究报告 营销传播行业营销传播行业 MCN 产业链产业链系列报告之二：系列报告之二：新媒体营销时代下新媒体营销时代下营销服务商的营销服务商的模式变迁与价值分配模式变迁与价值分配 分析师：分析师： 旷实 分析师：分析师： 叶敏

1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 纺织服装纺织服装 强于大市 强于大市 维持 2020年01月09日 （评级） 分析师 吕明SAC执业证书编号：S1110518040001 从星期六旗下遥望网络看从星期六旗下遥望网络看MCN行业发展行业发展 行业专题研究 2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 随着李佳琦、薇娅火遍全网，李子柒的视频走出国门，市场对于MCN的

网红网红MCN专题：基于商业模式及变现潜专题：基于商业模式及变现潜 力分析力分析 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 郝艳辉郝艳辉 资格证书编号：资格证书编号：S0850516070004 毛云聪毛云聪 资格证书编号：资格证书编号：S0850518080001 孙小雯孙小雯 资格证书编号：资格证书编号：S0850517080001 陈星光陈星光 资格证书编号

1 平台竞合，剖析平台竞合，剖析 MCN 最核心的三个问题最核心的三个问题 本篇报告本篇报告立足于立足于 MCN 产业链下的平台视角，产业链下的平台视角， 主要围绕主要围绕 3个问题进行个问题进行深深 度分析与度分析与解答解答：： 平台在平台在 MCN 产业链上地位如何？产业链上地位如何？平台具有产业链主导权。互联网生 态下的场景均由平台负责搭建与运维，平台掌握规则制定权，并通过 设定规则对

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招商传媒团队招商传媒团队 顾佳顾佳 谢笑妍谢笑妍 S1090513030002 S1090519030003 影视行业专题报告影视行业专题报告 剩者为王，剩者为王，MCNMCN业务新亮点业务新亮点 20202020年年5 5月月7 7日日 2

中国MCN行业发展研究白皮书 多 玩 家 入 局 打 破 结 界 去 中 介 价 值 普 及 化 克劳锐出品2020.05 引 言 1 克劳锐出品 “MCN”是内容产业重要的一个参与角色，它主导和链接了生产、流通以及内容的变现。在过去的4年里，克劳锐在持续关注与 研究内容行业的过程中，我们透过“帐号”去认识“MCN”机构，透过一个个鲜活的机构，来丰富对“内容产业、红人经济”的认 知与理解。2019

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中国MCN行业发展研究白皮书 2016-2018 中国 MCN 生存状况调查报告 2015年克劳锐初涉内容行业，以KOL排行榜为产品，依托社交大数据，希望能以数为尺，深度衡量和评估每一个KOL的真实价值。从那个时候起，我们 就坚信每一个KOL 、每一条内容背后的价值都不仅仅只是流量，我坚信这终将成为一个成熟的产业。而克劳锐不仅是这个产业链条中的一环，更是一位行业 观察者与参与者。 四年过去了，自媒

MCN迎风爆发，新流量助国货崛起 MCN网红经济专题研究 2020年01月 证 券 研 究 报 告 姓名：訾猛（分析师） 姓名：陈彦辛（分析师） 姓名：彭瑛（分析师） 张睿（研究助理） 邮箱： 邮箱： 邮箱： 邮箱 电话：021-38676442 电话：021-38676430 电话：021-38674933 电话：021-38031656 证书编号：S0880513120002 证书编号：S08