航天宏图-自主遥感服务的全产业链提供商-220919（25页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 计算机 IT 服务 自主遥感服务的全产业链提供商 公司公司业绩持续处于业绩持续处于高增高增态势态势。公司营收由 2016 年 1.95 亿元增长至2021 年 14.68 亿元，2016-2021 年 CAGR 为 49.7%，22H1 营收为 7.81亿元，同比增加 79.0%。2016-2021 年扣非归母净利润 CAGR 为 36.4%，22H1 扣非归母净利润为 786.2 万元，同比由负转正，为 2018 年以来上半年首次扣非后的归母净利润出现正数的情况。PIE+行业产品线已在应急管理、自然资源、特种行业三个领域形成优势，并

2、不断拓展新型应用场景，在新能源、碳中和、数字化交付等领域已有落地项目。上半年，公司新增订单约 14 亿元，同比增长 2 倍以上；其中一季度新签订单 5.98 亿元，同比增长 269.14%，二季度新签订单约 8.02 亿元，同比增长约 163.24%，订单持续高增为全年业绩打下基础。股权激励彰显公司云业务发展信心。股权激励彰显公司云业务发展信心。公司于 2022 年 7 月发布 2022 年限制性股权激励计划草案，计划向包括高管及核心技术人员在内的 91人授予 125 万股限制性股票，占公司股本总额的 0.68%。以营收及云业务收入作为业绩考核依据，将 2021 年公司营收作为基数，2022/

3、2023/2024 年分别同比增长不低于 30%/69%/119%；将 2021 年公司云业务收入作为基数，2022/2023/2024 年分别同比增长不低于70%/189%/391%，且截至本激励计划草案公告日，公司同时正在实施2019 年限制性股票激励计划及 2020 年限制性股票激励计划，股权激励彰显公司对未来云业务发展战略的信心。定增完善全产业链布局。定增完善全产业链布局。2020 年 8 月公司发布定增预案，拟募集资金总额不超过 7.0011 亿元，用于分布式干涉 SAR 高分辨率遥感卫星系统项目、北京创新研发中心项目及补充流动资金，本次定增已于 2021年 7 月发行上市，定增增强

4、了公司资金实力，可扩展公司业务产品线，完善公司卫星应用领域全产业链布局，提升公司核心竞争力。投资建议：投资建议：公司是国内领先的遥感行业服务提供商。行业处于高速增长的态势，公司在遥感领域已经基本完成了全产业布局。预计 2022-2024 年公司的 EPS 分别为 1.60/2.36/3.44 元，维持“买入”评级。风险提示：风险提示：企业、行业拓展领域不及预期；行业竞争加剧。盈利预测和财务指标：盈利预测和财务指标：走势比较走势比较 Table_InfoTable_Info 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股)185/185 总市值/流通(百万元)14,206/14,206 12 个月最高/

5、最低(元)82.12/42.20 Table_ReportInfoTable_ReportInfo 相关研究报告：相关研究报告：航天宏图（688066）业绩持续高增，“PIE+行业”多场景应用打开成长空间-2022/08/22 航天宏图（688066）业绩超预期，全产业链布局完善-2022/04/29 航天宏图（688066）收入增速超预期-2021/10/28 证券分析师：证券分析师：曹佩曹佩 E-MAIL： 执业资格证书编码：S1190520080001 (22%)(1%)19%39%59%79%21/9/2221/11/2222/1/2222/3/2222/5/2222/7/22航天宏图

6、沪深3002022-09-19 公司点评报告 买入/维持 航天宏图(688066)昨收盘：76.84 公司研究报告公司研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告 公司公司深度深度报告报告 P2 自主遥感服务的全产业链提供商自主遥感服务的全产业链提供商 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入(百万元)1468.44 2129.24 3087.40 4322.36 （+/-%）73.43%45.00%45.00%40.00%净利润(百万元）199.95 295.36 436.59 635