【中国银河】探路者（300005）-深化芯片布局，打开业绩高成长空间-251202（3页）.pdf

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1、公司点评 通信&纺织服饰行业 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 深化芯片布局，打开业绩高成长空间 00 2025 证 12 证 02 证 核心观点 事件：证证证证证证证证证证证证证3.21 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 51%证证 证证证 证证证证证证3.57 证证证证证证证证证证证证证证证证证 51%证证 证 收购标的优质，研发积累深厚，主业协同度较强：证证证证证证证证AIoT证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证Touch MCU证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证

2、证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 IP 证证证 AI 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 业绩高承诺凸显行业景气度，协同公司主业共同发展：证证证证证2026/2027/2028证证证证证证证证证证证证证3,370/4,770/6,860证证 证2026-2028 证证证证证证40%证证证证证证证证2025-2027 证证证证证证证证证证证证证证1.50 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证

3、证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证G2Touch证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 投资建议：证证证证+证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2025 证证证证证证证证证 证证 25-27 证证证 证证证 证证证证证证证证0.64/1.50/3.07 证证证EPS证证证 0.07/0.17/0.35 证证证证 PE 证证证 161.25 x/69.00 x/33.76x证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证

4、证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证 证 风险提示：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证 2024A 2025E 2026E 2027E 证证证证(证证证)1,592 1,327 1,738 2,380 证证证证证%14.44-16.61 30.93 36.94 证证证证证(证证证)107 64 150 307 证证证证证%48.50-39.71 133.71 104.38 证证证%9.51 8.00 9.00 10.00 证证证%47.35 48.56 48.77 52.12 证证 EPS(证)0.12 0.07 0.17 0.35 PE 97.22

5、 161.25 69.00 33.76 PB 5.32 5.17 4.82 4.25 PS 6.51 7.81 5.96 4.36 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 探路者证证证证证证300005 证 推荐 维持评级 分析师 赵良毕 证010-80927619 证zhaoliangbi_ 证证证证证证证证S0130522030003 郝帅 证010-80927622 证 证证证证证证证证S0130524040001 市场数据 2025 证 12 证 01 证 证证证证 300005 A 证证证证(证)11.85 证证证证 3,914.01 证证证(证证)88,370 证证证证 A 证(证

6、证)88,331 证证 A 证证证(证证)105 相对沪深 300 表现图 2025 证 12 证 01 证 证证证证证证证证证证证证证证 相关研究1.证证证证证&证证证证证证证 300005.SZ证证证证证证证_证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 -40%-20%0%20%40%60%2024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/22025/5/22025/6/22025/7/22025/8/22025/9/22025/10/22025/11/2证证证证证300 公司点评 通信&纺织服饰行业 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 2 附