【华宝证券】公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：市场震荡因素缓解，关注短期低位布局机会-251202（9页）.pdf

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1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92025 年年 12 月月 02 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报市场震荡因素缓解，关注短期低位布局机会市场震荡因素缓解，关注短期低位布局机会公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.11.30）分析师：李亭函分析师：李亭函分析师登记编码：S0890519080001电话：021-20321017邮箱：分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、全球风偏环

2、比提升，债市回调后待情绪修复公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.11.24-2025.11.28）2025-12-012、市场延续缩量，海外风险释放公募基金权益指数跟踪周报（2025.11.24-2025.11.28）2025-12-013、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/12/12025-12-014、美联储降息预期摇摆，国内债市窄幅震荡公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.11.17-2025.11.21）2025-11-245、市场共振避险升温，AI 叙事回归基本面公募基金权益指数跟踪周报（2025.11.17-2025.11.21）2025-11-24投资要点投资要

3、点本周，权益市场有所表现出调整企稳的态势，从整体大盘指数到前期调整较多的部分科技成长板块，都有所企稳回升。同时回顾 10 月份至 11 月份，A 股市场一方面在 6 月份以来积累较多涨幅，有自身调整的需求，同时也受到海外流动性影响，呈现震荡调整的态势。随着这些因素的逐步消化和缓解，A 股有望逐步重回上行态势。海外市场同样也有相似的表现特征，前期受到美国政府停摆、美联储官员鹰派发言、AI 泡沫讨论等影响，同样处于短期积累较多涨幅的美股也有所调整。随后在美国政府恢复、降息预期再起，美股较快速收回调整区间，标普 500 接近前高。量化策略配置观点：量化策略配置观点：股基增强策略 海外权益策略 常青低

4、波策略A 股方面，短期受到内外部因素综合影响，同时上证指数来到 4000 点附近，持续上行压力显现，无论是市场指数还是内部板块，短期的震荡调整符合市场规律。综合考虑中长期市场环境以及政策导向，市场有望保持向上的趋势，即使短期有所阻力，回调空间也较为有限，市场高位震荡整固后有望重新开启上行趋势。随着调整积累了一定的空间和时间后，市场显现企稳的迹象，相应着在当前是较好的布局时点。在 A 股权益基金策略内部，更具弹性的股基增强组合依旧在当前时点有相对更大空间，在本轮上行行情中，股基增强策略表现持续优于常青低波策略。常青低波策略可作为打底配置，优化组合波动特征。海外方面，今年上半年关税带来的扰动已大部

5、分缓解，市场对于相关风险的敏感度降低。近期，美国政府停摆、关税担忧再起等短期风险因素，叠加 AI 资本开支等强势利好，美股呈现高位震荡格局。中长期来看美股基本面和美国经济没有出现较大风险的背景下，科技发展趋势的主驱动力依旧较强劲，我们维持看好未来美股的中长期上行趋势，长期配置价值不变。权益基金策略权益基金策略方面，常青低波基金策略本周收益 1.585%，超额收益-1.868%。回顾 2025 年以来的行情，常青低波策略已经表现出较强稳定，符合组合设定特征，2025 年上半年，市场经历多轮上涨下跌的波动，期间低波策略能够有效起到降低组合波动的效果。近期市场波动有所增加的环境下，常青低波策略指数也

6、同样发挥了组合稳定器的作用。在当前市场强势的环境下，低波特征势必削弱上行弹性，不利于组合获取超额。考虑当前板块轮动以及经济基本面等仍具有不确定性，稳健属性板块有望保持获得中长线资金的关注，当前依旧值得底仓配置常青低波策略。股基增强基金策略本周收益 2.072%，超额收益-1.381%。组合在构建上，整体偏均衡配置，在当前行情环境下获得超额收益难度较大，组合持续保持相对高波动，作为常青低波组合的有效补充。现金增利基金策略现金增利基金策略本周取得 0.027%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，策略运行以来累计获得超额收益 0.545%。海外权益配置基金策略海外权益配置基金策略